快訊
3月3日，植發(fā)第一股雍禾醫(yī)療發(fā)布正面盈利預告稱，預計2025年度凈利潤不少于人民幣7000萬元，相較于2024年度高達2.27億元的虧損，成功實現扭虧為盈，一年時間完成了超過2.9億元的利潤跨越。（全年營收預計16億上下）
根據公告顯示，董事會認為集團于本年度實現扭虧為盈，主要得益于持續(xù)優(yōu)化商業(yè)模式及管理與營銷模式等相關舉措的持續(xù)推進與深化。這些措施不僅為本年度實現盈利奠定了堅實基礎，也為集團未來可持續(xù)的盈利增長提供了有力支撐。
瑞麗醫(yī)美發(fā)布公告，集團預期截至2025年12月31日止年度將錄得虧損約人民幣200萬元，而截至2024年12月31日止年度則錄得虧損約人民幣6300萬元。集團亦預期截至2025年12月31日止年度將錄得歸屬于母公司擁有人之盈利約人民幣200萬元，而截至2024年12月31日止年度則錄得歸屬于母公司擁有人之虧損約人民幣5900萬元。
3月5日，高德美發(fā)布的2025年全年財務業(yè)績顯示，公司全年凈銷售額首次突破50億美元大關，達52.07億美元，同比增長17.7%，增長主要由銷量驅動。報告期內，公司在全球市場表現均衡，美國及國際市場均錄得雙位數增幅，三大核心業(yè)務板塊全面跑贏市場：注射醫(yī)美業(yè)務實現銷售額25.72億美元，同比增長11.5%；皮膚科護膚業(yè)務增長9.3%；治療性皮膚科業(yè)務則大幅增長50.2%。
近日，瑞聚醫(yī)學發(fā)布公告，公司自主研發(fā)的化妝品新原料——PCL液體納球、PLA液體納球，（國妝原備字20260034、國妝原備字20260035）順利通過國家藥品監(jiān)督管理局化妝品新原料備案。
近日，質肽生物宣布完成超5億元人民幣C輪融資。本輪融資由奧博資本（OrbiMed）領投，啟明創(chuàng)投、知名產業(yè)基金、五源資本、杏澤資本、華蓋資本跟投，老股東泰福資本、藍馳創(chuàng)投、泰煜投資持續(xù)加碼，浩悅資本擔任本輪融資的獨家財務顧問。
醫(yī)美行業(yè)觀察
醫(yī)美還是護膚品？華熙生物的態(tài)度越來越明顯
導讀：7月1日，華熙生物發(fā)布公告顯示，今年上半年，公司的營業(yè)收入預計增長95%-105%，凈利潤與扣非凈利潤預計分別增長30%-40%、25%-40%。不過，與業(yè)績增長的利好消息截然相反，華熙生物（688363.SH）公司股價卻在次日大幅下跌，截至7月2日下午收盤，華熙生物報價279.31元/股，跌幅為6.59%。
華熙生物到底做了什么在預估營收增長的情況下，反而不被市場看好？ 首先數據說話，據財報數據，2018年-2020年，華熙生物實現的營業(yè)收入分別為12.63億元、18.86億元、26.33億元，同比增長54.41%、49.28%、39.63%。同期，凈利潤分別為4.24億元、5.86億元、6.46億元，同比增長90.70%、38.16%、10.29%。扣非凈利潤分別為4.20億元、5.67億元、5.68億元，同比增長88.34%、35.16%、0.13%。 很明顯，華熙生物的營業(yè)收入、凈利潤等的增速都逐漸放緩。 市場一直以“醫(yī)美龍頭”定位華熙生物，如今股價下跌不排除一部分原因是由于華熙生物在醫(yī)美版塊的表現不再突出，同時轉型、擴展業(yè)務帶來的壓力，也動搖了資本對華熙生物的信心。 根據其2020年年報數據顯示，華熙生物功能性護膚品營收同比增長112%，首次超越原料業(yè)務實現營業(yè)收入占比過半。另外在今年4月12日的業(yè)績說明會上，華熙生物也表示2021年將把經營重心轉移至功能性食品領域，“公司業(yè)務由原來的三駕馬車協(xié)同發(fā)展升級為‘四輪驅動’”。 很明顯華熙生物自身也不再將醫(yī)美業(yè)務作為戰(zhàn)略的首位。甚至有業(yè)內人士表示，華熙生物的醫(yī)美主業(yè)已碰天花板。 華熙生物目前的四大板塊分別為原料、醫(yī)美產品（含醫(yī)療產品）、護膚品、功能性食品。從經營的角度考慮，一家企業(yè)做轉型或者是開拓其他業(yè)務，一方面原因是原有主業(yè)受到威脅；另一方面就是要拓展的業(yè)務“有利可圖”。 01?原有主業(yè)承壓，醫(yī)美產業(yè)天花板已至？ 華熙生物在玻尿酸原料市場中市占率較高，但原料市場的空間畢竟有限，加之同行的劇烈競爭，華熙生物不甘于只做玻尿酸原料業(yè)務，也早早在醫(yī)療終端市場中進行了業(yè)務布局。華熙生物雖然是全球最大的玻尿酸生產商和銷售企業(yè)，但產能已經觸及天花板，近乎飽和。 華熙生物也曾和眾多醫(yī)美原料企業(yè)一樣，醫(yī)療終端業(yè)務早有布局。華熙生物目前已有“娃娃針”、“御齡雙子針”、絲麗動能素、基礎水光等產品。這些都是以玻尿酸為原料衍生出的產品，與競爭對手相比，華熙生物的表現并不突出。 首先，除玻尿酸外，華熙生物其他材料相關的產品幾乎空白。前段時間被吊銷的韓國美得妥公司公司A型肉毒素Innotox，其在國內的合作方正是華熙生物，此事一出，華熙生物股價大跌，同時其在肉毒素領域的布局遭受重挫，至今沒有曝出有更好的合作方，所以華熙生物在肉毒素這塊的布局基本擱淺。對比其他公司，愛美客、華東醫(yī)藥已經不僅僅滿足于玻尿酸終端產品，陸續(xù)推出了線雕、再生針劑、減重產品、塑形產品等。尤其是在各個醫(yī)美公司都在加注再生材料之際，華熙生物似乎并不著急。 02?護膚品+食品，華熙生物的多元化之路 華熙生物目前在醫(yī)美行業(yè)中依然保持著較高的地位，其產品也依然有較高的市占率。華熙生物之所以加大力度投入到功能性護膚品領域也是看中了近幾年國潮護膚品發(fā)展勢頭迅猛。 細數當下華熙生物的護膚品牌，表現最好的有四款：潤百顏、米蓓爾、夸迪、BM肌活。功能性護膚品版塊短短兩年已經超過了原料的營收貢獻，可見其增長潛力是巨大的。 但爆發(fā)式增長的背后，營銷費用也在不斷增長，華熙生物2020年財報顯示公司有高達11億元的巨額銷售費用，約占總營業(yè)收入的四成，較上年增加約111%。單是線上服務推廣就有近5億元的費用。造成了華熙生物銷售收入增長近40%，凈利潤增速僅有10.29%的尷尬，遠低于愛美客45.4%的凈利潤增速。 所以，基本上可以認為華熙生物在功能性護膚品的營銷投資上投入不少。 但在功能性護膚品剛剛取得階段成功時，華熙生物將重心轉向食品級終端市場。今年年初，國家衛(wèi)健委正式批準通過由華熙生物申報的玻尿酸鈉為新食品原料的請求，隨后，華熙生物推出國內首個玻尿酸食品品牌“黑零”和飲用水品牌“水肌泉”。 就目前來看，玻尿酸食品在國內尚處于發(fā)展初期，做好市場教育，同時將產品功效展示給用戶成為華熙生物的頭等大事。但是從研發(fā)方面來看，華熙生物本身存在研發(fā)短板，長期研發(fā)占比不足讓其布局功能性食品備受質疑，產品安全有待市場檢驗。如果華熙生物保持研發(fā)的低投入，很可能陷入“重宣傳輕研發(fā)”的困局，能否成為華熙生物業(yè)績增長的第四驅動力尚未可知。 可以看出，華熙生物雖然沒有在醫(yī)美領域深耕，但是它一直在玻尿酸領域中深耕，從醫(yī)療終端產品到護膚品、化妝品，再到食品，一切都圍繞玻尿酸展開，從而形成全方位的產業(yè)鏈條。但是華熙生物除原料端外，在其他領域未形成護城河，被替代的風險非常大。
文章來源：醫(yī)與美產業(yè)筆記
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