快訊
1月23日，眾生藥業(yè)公告稱，其控股子公司眾生睿創(chuàng)自主研發(fā)的一類創(chuàng)新多肽藥物 RAY1225注射液，新增適應癥“肥胖合并阻塞性睡眠呼吸暫停（OSA）”的III期臨床試驗獲國家藥監(jiān)局批準。這是RAY1225第4項獲批臨床適應癥，此前已覆蓋肥胖、2型糖尿病及代謝相關脂肪性肝炎。
1月26日，歌禮宣布，其口服小分子GLP-1受體（GLP-1R）激動劑ASC30治療2型糖尿病的美國13周2期研究（NCT07321678）已完成首批受試者給藥。預計將于2026年第三季度獲得該項2期研究的頂線數(shù)據(jù)。
近日，韓國醫(yī)美器械公司Innoxus宣布完成960萬美元（約7000萬人民幣）的A輪融資。該公司旗下產(chǎn)品——Alltite，號稱“全球首款將癌癥治療介電加熱技術應用于美容提拉”的設備，宣稱微疼痛、不麻醉，尚未在韓國全面鋪開，就已斬獲日本、中國香港、巴西超300臺出口訂單。
據(jù)2026年01月26日藥品批準證明文件送達信息內(nèi)容顯示，由廣州朗圣藥業(yè)有限公司申請的兩款利丙雙卡因乳膏已于2026年01月22日獲批，批準文號分別為：國藥準字H20269015、國藥準字H20269016。
1月22日，日本美容儀品牌ReFa的母公司MTG宣布解散其中國子公司愛姆緹姬（上海）商貿(mào)有限公司。該公司成立于2013年，主要負責 ReFa 在中國市場的銷售業(yè)務。公告稱，解散原因包括中國市場環(huán)境變化及經(jīng)營狀況惡化。
財務數(shù)據(jù)顯示，MTG 上海公司自2022年至2024年連續(xù)三年虧損，年營收維持在約3000萬至4000萬元區(qū)間，虧損額逐年擴大。目前，ReFa天貓旗艦店等線上渠道仍在運營。
醫(yī)美行業(yè)觀察
三位數(shù)增長的愛美客對“躺贏”說不
導讀：導讀：愛美客的2021年第三季度報告在上個月中旬如期而至，從財務數(shù)據(jù)來看，前三季度實現(xiàn)營收、凈利潤三位數(shù)增長的愛美客依然在穩(wěn)健“吸金”。
01超高估值的愛美客也有焦慮
愛美客作為一家醫(yī)美企業(yè)，除了和華熙生物、昊海生科共同分享的“醫(yī)美三劍客”頭銜之外，更讓普通人印象深刻的應該是它上市之后的超高估值。自2020年9月上市以來，愛美客在近兩年間的估值水平一直處于高位，截止11月3日愛美客的市值約為1257億。近十二個月愛美客收入12.7億元，扣非歸母凈利潤為8.1億元，以此計算的動態(tài)市盈率為133倍。
?
對于上市企業(yè)來說，資本市場給出的一個較高的估值當然是利好消息，但是當市值高到一定程度，過高的市盈率就轉(zhuǎn)化成了企業(yè)的隱形包袱。愛美客就是如此，在搭上醫(yī)美熱的東風之后，愛美客的股價一直處于坐火箭般的高度。公司盈利能力和超高估值的不匹配，也成了不少投資者避開愛美客的重要因素。
?
?
?
不過好在愛美客并沒有被千億市值的壓力和投資者的抨擊所影響，在很長一段時間內(nèi)都用超高的毛利和增長速度交出了滿意的答卷。從最新發(fā)布的季度報來看，愛美客第三季度營收3.90億元，同比增長75.09%；歸母凈利潤2.83億元，同比增長98.01%；扣非凈利潤為2.59億元，同比增長86.03%。
?
而將時間拉長到整個前三季度來看，愛美客的業(yè)績增幅更加明顯。愛美客2021年前三季度營收10.23億元，同比增長120.29%；歸母凈利潤7.09億元，同比增長144.09%；扣非凈利潤6.70億元，同比增長139.05%；經(jīng)營性現(xiàn)金流量凈額6.72億元，同比增長159.67%。無論是營收、凈利潤，還是現(xiàn)金流，愛美客都達到了三位數(shù)的增長，稱為“躺著賺錢”也毫不為過。
?
愛美客優(yōu)異的業(yè)績表現(xiàn)，不僅基于我國醫(yī)美市場高速增長的紅利，還受益于愛美客在注射產(chǎn)品賽道豐富的產(chǎn)品矩陣以及研發(fā)投入。據(jù)愛美客半年報披露，溶液類注射產(chǎn)品和凝膠類注射產(chǎn)品的毛利率高達93.73%、93.31%。并且愛美客在維持高毛利的同時，市場份額方面也在迅速擴大，按入院價計算，愛美客的國內(nèi)市場份額已達到14.3%，在國產(chǎn)企業(yè)排名第一，在所有國內(nèi)及國際制造商中排名第三。
?
為了打造更多的爆款產(chǎn)品，今年7月，愛美客推出了新注射類產(chǎn)品—“濡白天使”，該款產(chǎn)品是國產(chǎn)及世界首款獲批的含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的皮膚填充劑，在國內(nèi)再生針劑領域內(nèi)也屬于較早的先行者。與傳統(tǒng)童顏針相比，“濡白天使”具備在使用時無需復溶、即時且持久塑形的效果；與玻尿酸相比，“濡白天使”在注射后不會出現(xiàn)紅腫、透光、變寬、移位、疼痛和凹凸不平的問題。
?
在透明質(zhì)酸產(chǎn)品競爭激烈、市場臨近天花板的階段，愛美客此時推出“濡白天使”不僅趕上了再生醫(yī)美的大潮，也起到了豐富產(chǎn)品組合的作用?！板Π滋焓埂钡纳虡I(yè)化上市無疑是愛美客下半年的重大事項，如果能在傳統(tǒng)填充材料領域+PLLA童顏類別中脫穎而出，“濡白天使”將有望復制出“嗨體”的火爆，為愛美客帶來新一輪的業(yè)績增長期。
?
02 求變的愛美客并購和內(nèi)耕兩手抓
除了對公司業(yè)績的貢獻，新品類“濡白天使”的上市還在一定程度上緩解了投資者對于愛美客創(chuàng)新不足的批評。此前，愛美客的“嗨體”在上市之后短短兩年內(nèi)就貢獻了公司整體營收的43.5%，而在玻尿酸注射針劑之外，愛美客就顯得產(chǎn)品線比較匱乏。
?
在新管線的研發(fā)投入方面，愛美客目前在持續(xù)推進A型肉毒毒素的研發(fā)（代理韓國肉毒素已進入三期）、注射用基因重組蛋白藥物（減肥瘦體）、去氧膽酸藥物研發(fā)（減肥瘦體）等。但是由于國內(nèi)對肉毒素產(chǎn)品的審批較為嚴格，愛美客代理的A型肉毒毒素現(xiàn)在處于臨床試驗三期，基因重組蛋白藥物和去氧膽酸藥物也分別處于臨床階段和開發(fā)狀態(tài)。
?
為了積極拓展產(chǎn)品線、加碼肉毒素賽道，愛美客在今年6月決定使用超募資金8.86億元增資、收購韓國Huons Bio公司部分股權，交易完成后，愛美客合計持有Huons Bio 25.4%股份。此次收購標的Huons Bio公司正是愛美客所代理A型肉毒素的擁有方，本次收購活動不僅提升了公司的國際化戰(zhàn)略布局，也進一步加強了愛美客與韓國合作伙伴的業(yè)務協(xié)同能力。
?
就在上個月，愛美客發(fā)布公告稱，韓國Huons Bio及其母公司Huons Global均于2021年9月16日收到公司匯出的相應款項。愛美客實際支付8.56億元人民幣，獲得了標的公司25.42%的股份，收購活動已經(jīng)得到當?shù)卣块T的批準，此次交易已完成。
?
除了在產(chǎn)品線上下的功夫，愛美客同時還在推行“好產(chǎn)品+好醫(yī)生”的模式，試圖耕耘和醫(yī)美機構醫(yī)生的關系，從而綁定優(yōu)秀的醫(yī)師資源。愛美客借本次“濡白天使”發(fā)布的機會，在行業(yè)內(nèi)首次設立牌照制度，唯有獲得“濡白天使醫(yī)生認證牌照”的醫(yī)師，才有資格使用該款產(chǎn)品。據(jù)了解，愛美客的審核標準嚴格，到今年年底，僅會頒發(fā)200張醫(yī)生認證牌照。
?
支持者認為此舉對醫(yī)師的專業(yè)、技術都提出更高要求，能夠從專業(yè)角度促進行業(yè)向正規(guī)化標準化發(fā)展，同時也能解決下游行業(yè)入行門檻低、易造成醫(yī)療事故等痛點。但不可否認的是，這種行業(yè)首創(chuàng)的牌照制度也有可能會導致愛美客大幅強化對醫(yī)師資源的掌控，長此以往甚至有資源壟斷之嫌。
?
不過無論如何，對韓國肉毒素企業(yè)股權的收購和強化醫(yī)師關系都是愛美客自我改變的一些嘗試。千億市值的鞭策之下，愛美客對自己提出更高要求也就顯得合情合理了。
文章來源：醫(yī)美產(chǎn)業(yè)筆記
版權聲明：轉(zhuǎn)載醫(yī)美醫(yī)美行業(yè)觀察的原創(chuàng)文章，需注明文章來源以及作者名稱。公眾號轉(zhuǎn)載請聯(lián)系開白小助手（微信號：pingshalaile）。違規(guī)轉(zhuǎn)載法律必究。
掃描二維碼，第一時間獲取醫(yī)美行業(yè)的資訊和動態(tài)。
從此和醫(yī)美醫(yī)美行業(yè)觀察建立直接聯(lián)系。
相關推薦
參與評論
本欄目文字內(nèi)容歸ymguancha.com所有，任何單位及個人未經(jīng)許可，不得擅自轉(zhuǎn)載使用。
Copyright ? 醫(yī)美行業(yè)觀察 | 京ICP備20027311號-1
