快訊
1月23日，眾生藥業(yè)公告稱，其控股子公司眾生睿創(chuàng)自主研發(fā)的一類創(chuàng)新多肽藥物 RAY1225注射液，新增適應(yīng)癥“肥胖合并阻塞性睡眠呼吸暫停（OSA）”的III期臨床試驗獲國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)。這是RAY1225第4項獲批臨床適應(yīng)癥，此前已覆蓋肥胖、2型糖尿病及代謝相關(guān)脂肪性肝炎。
1月26日，歌禮宣布，其口服小分子GLP-1受體（GLP-1R）激動劑ASC30治療2型糖尿病的美國13周2期研究（NCT07321678）已完成首批受試者給藥。預(yù)計將于2026年第三季度獲得該項2期研究的頂線數(shù)據(jù)。
近日，韓國醫(yī)美器械公司Innoxus宣布完成960萬美元（約7000萬人民幣）的A輪融資。該公司旗下產(chǎn)品——Alltite，號稱“全球首款將癌癥治療介電加熱技術(shù)應(yīng)用于美容提拉”的設(shè)備，宣稱微疼痛、不麻醉，尚未在韓國全面鋪開，就已斬獲日本、中國香港、巴西超300臺出口訂單。
據(jù)2026年01月26日藥品批準(zhǔn)證明文件送達(dá)信息內(nèi)容顯示，由廣州朗圣藥業(yè)有限公司申請的兩款利丙雙卡因乳膏已于2026年01月22日獲批，批準(zhǔn)文號分別為：國藥準(zhǔn)字H20269015、國藥準(zhǔn)字H20269016。
1月22日，日本美容儀品牌ReFa的母公司MTG宣布解散其中國子公司愛姆緹姬（上海）商貿(mào)有限公司。該公司成立于2013年，主要負(fù)責(zé) ReFa 在中國市場的銷售業(yè)務(wù)。公告稱，解散原因包括中國市場環(huán)境變化及經(jīng)營狀況惡化。
財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，MTG 上海公司自2022年至2024年連續(xù)三年虧損，年營收維持在約3000萬至4000萬元區(qū)間，虧損額逐年擴(kuò)大。目前，ReFa天貓旗艦店等線上渠道仍在運(yùn)營。
醫(yī)美行業(yè)觀察
認(rèn)購與轉(zhuǎn)資的雙向資本運(yùn)作，勾勒出瑞麗醫(yī)美怎樣的戰(zhàn)略意圖？
1月6日，瑞麗醫(yī)美（02135.HK）宣布，通過其間接非全資附屬公司瑞麗美學(xué)完成對萊麗醫(yī)美有限公司的戰(zhàn)略投資。
根據(jù)協(xié)議，瑞麗美學(xué)以255萬港元認(rèn)購萊麗醫(yī)美170,000股股份，交易完成后持股51%，成為控股股東；另一投資方比夫有限公司以95萬港元認(rèn)購63,335股，占股19%。原股東繆詩美學(xué)在本次增資后持股比例調(diào)整為30%。至此，萊麗醫(yī)美形成由瑞麗美學(xué)、繆詩美學(xué)與比夫有限公司三方共同持股的穩(wěn)定股權(quán)結(jié)構(gòu)。
此次控股投資標(biāo)志著瑞麗醫(yī)美在醫(yī)美領(lǐng)域的進(jìn)一步拓展，有望通過資源整合提升市場競爭力。
瑞麗醫(yī)美的生意經(jīng)！
近期，瑞麗醫(yī)美接連發(fā)布兩項關(guān)鍵決策，共同勾勒出其在當(dāng)前市場環(huán)境下的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向：一是以255萬港元認(rèn)購萊麗醫(yī)美51%股份，取得控股地位；二是將原計劃用于在上海開設(shè)新醫(yī)院的剩余募集資金（約840萬港元）全部轉(zhuǎn)為日常營運(yùn)資金。
從財務(wù)表現(xiàn)看，公司正面臨顯著壓力。2021年至2025年上半年，瑞麗醫(yī)美凈虧損分別為1769.1萬元、1591.1萬元、3245.7萬元、3245.7萬元及800萬元，其中2025年上半年虧損同比擴(kuò)大300%。持續(xù)虧損使得公司必須重新審視擴(kuò)張節(jié)奏與資金配置。
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在此背景下，將原定用于上海建院的資金轉(zhuǎn)為營運(yùn)資金，是一項明確的防御性舉措。其首要目的是保障現(xiàn)有業(yè)務(wù)穩(wěn)定，避免在回報周期長、資本消耗大的重資產(chǎn)項目上繼續(xù)承壓。這反映了公司從規(guī)模擴(kuò)張優(yōu)先，轉(zhuǎn)向生存與穩(wěn)健經(jīng)營優(yōu)先的務(wù)實調(diào)整。
而與這一收縮動作相呼應(yīng)，以較低成本控股香港萊麗醫(yī)美，則可視為一種謹(jǐn)慎而主動的試探性進(jìn)攻。僅以255萬港元獲取一個區(qū)域市場平臺的控股權(quán)，屬于典型的輕資產(chǎn)擴(kuò)張模式。此舉使公司得以用最小代價進(jìn)入香港市場，測試跨區(qū)域運(yùn)營與資源協(xié)同的可能性，同時規(guī)避了自建門店的高投入與長周期風(fēng)險。
這兩項緊密關(guān)聯(lián)的決策共同表明，瑞麗醫(yī)美的擴(kuò)張思路已發(fā)生實質(zhì)性轉(zhuǎn)變，從過去的“重資產(chǎn)自建”，轉(zhuǎn)向更具靈活性和財務(wù)可控性的“輕資產(chǎn)合作與控股”。對處于業(yè)績承壓期的瑞麗醫(yī)美而言，這既是在財務(wù)約束下的必要選擇，也是在行業(yè)調(diào)整期中尋求突破的一次戰(zhàn)略探索。
并非個例？
在當(dāng)前行業(yè)整體承壓的背景下，市場環(huán)境既蘊(yùn)含機(jī)遇，也充滿挑戰(zhàn)。機(jī)遇在于，部分不合規(guī)或規(guī)模較小的機(jī)構(gòu)逐漸退出，為留存下來的參與者騰出更多市場空間；挑戰(zhàn)則在于，機(jī)構(gòu)必須應(yīng)對高壓環(huán)境，通過精細(xì)化運(yùn)營或精準(zhǔn)選品來提升生存與發(fā)展能力。
面對這一形勢，不同機(jī)構(gòu)采取了各自的發(fā)展策略。例如，美麗田園先后收購上海思妍麗實業(yè)100%股權(quán)，以及奈瑞兒在東莞和珠海的相關(guān)業(yè)務(wù)；朗姿股份則斥資近億元取得重慶米蘭柏羽的控股權(quán)。另一方面，京東醫(yī)美連續(xù)開設(shè)兩家實體門店，新氧也持續(xù)推進(jìn)其“千店計劃”。
盡管具體策略各異，但這些舉措均反映出醫(yī)美機(jī)構(gòu)正依據(jù)自身定位與資源，選擇適合的道路，以實現(xiàn)可持續(xù)的長期發(fā)展。
瑞麗醫(yī)美從“重資產(chǎn)自建”轉(zhuǎn)向“輕資產(chǎn)控股”的戰(zhàn)略調(diào)整，是當(dāng)前醫(yī)美行業(yè)在壓力之下尋求穩(wěn)健發(fā)展與區(qū)域突破的一個縮影。在行業(yè)整合與轉(zhuǎn)型并行的階段，其以較低成本試探市場、保存現(xiàn)金的務(wù)實做法，能否真正幫助公司在競爭中找到新的成長空間，仍有待后續(xù)的資源整合與運(yùn)營成效來驗證。期待瑞麗醫(yī)美在這一戰(zhàn)略轉(zhuǎn)向中走穩(wěn)走遠(yuǎn)，為行業(yè)提供一種可持續(xù)的生存發(fā)展樣本。
文章來源：醫(yī)美行業(yè)觀察
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