快訊
1月23日，眾生藥業(yè)公告稱，其控股子公司眾生睿創(chuàng)自主研發(fā)的一類創(chuàng)新多肽藥物 RAY1225注射液，新增適應(yīng)癥“肥胖合并阻塞性睡眠呼吸暫停（OSA）”的III期臨床試驗獲國家藥監(jiān)局批準。這是RAY1225第4項獲批臨床適應(yīng)癥，此前已覆蓋肥胖、2型糖尿病及代謝相關(guān)脂肪性肝炎。
1月26日，歌禮宣布，其口服小分子GLP-1受體（GLP-1R）激動劑ASC30治療2型糖尿病的美國13周2期研究（NCT07321678）已完成首批受試者給藥。預(yù)計將于2026年第三季度獲得該項2期研究的頂線數(shù)據(jù)。
近日，韓國醫(yī)美器械公司Innoxus宣布完成960萬美元（約7000萬人民幣）的A輪融資。該公司旗下產(chǎn)品——Alltite，號稱“全球首款將癌癥治療介電加熱技術(shù)應(yīng)用于美容提拉”的設(shè)備，宣稱微疼痛、不麻醉，尚未在韓國全面鋪開，就已斬獲日本、中國香港、巴西超300臺出口訂單。
據(jù)2026年01月26日藥品批準證明文件送達信息內(nèi)容顯示，由廣州朗圣藥業(yè)有限公司申請的兩款利丙雙卡因乳膏已于2026年01月22日獲批，批準文號分別為：國藥準字H20269015、國藥準字H20269016。
1月22日，日本美容儀品牌ReFa的母公司MTG宣布解散其中國子公司愛姆緹姬（上海）商貿(mào)有限公司。該公司成立于2013年，主要負責(zé) ReFa 在中國市場的銷售業(yè)務(wù)。公告稱，解散原因包括中國市場環(huán)境變化及經(jīng)營狀況惡化。
財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，MTG 上海公司自2022年至2024年連續(xù)三年虧損，年營收維持在約3000萬至4000萬元區(qū)間，虧損額逐年擴大。目前，ReFa天貓旗艦店等線上渠道仍在運營。
醫(yī)美行業(yè)觀察
愛美客業(yè)績一路高歌猛進，真能高枕無憂？
導(dǎo)讀：愛美客近年來兩次赴港上市，業(yè)績也一路高歌猛進，強者有望恒強？
文?|?傅超然
成立于2004年的愛美客憑借五個“首款”奠定醫(yī)美行業(yè)龍頭地位。2009年，推出國內(nèi)首款制 造并商業(yè)化的玻尿酸填充產(chǎn)品“逸美”，成為需求國內(nèi)玻尿酸針劑市場領(lǐng)跑者；2012年，推出首款長效玻尿酸產(chǎn)品“寶尼達”；2015年推出首款含利多卡因的產(chǎn)品“愛芙萊”；2017年，推出首款修復(fù)頸紋的玻尿酸產(chǎn)品“嗨體”；2019年推出首款面部埋植線產(chǎn)品“緊戀”。
自成立之初，愛美客便緊緊跟隨中國醫(yī)美市場的趨勢發(fā)展。接連推出的醫(yī)美產(chǎn)品從玻尿酸到長效玻尿酸，再到填補市場空白的祛頸紋產(chǎn)品嗨體，再到埋植線產(chǎn)品“緊戀”，愛美客的每一步都踩在了風(fēng)口上，也因此獲得了巨大的成就。
招股書顯示，愛美客營收和凈利潤快速增長，2018至2020年營業(yè)收入分別為3.21億，5.58億和7.09億，2019年，2020年分別同比增長73.74%，27.18%，2018~2020年歸母凈利潤分別為1.23億，3.05億和4.40億元，2019、2020年分別同比增長148.64%，44.17%。
2021第一季度營業(yè)收入為2.59億元，同比增加227.52%，歸母凈利潤為1.67億元、同比增加283.63%。2018年至2021第一季度愛美客盈利能力不斷提升，平均來看毛利率維持在90%左右，歸母凈利率呈上升趨勢、 2018年至2021第一季度歸母凈利率分別為38.23%，54.71%，62.02%和64.24%。
愛美客業(yè)績一路高歌猛進，產(chǎn)品端的布局就要引起我們的重視，立下汗馬功勞的明星產(chǎn)品-嗨體是目前唯一經(jīng)國家藥監(jiān)局批準的針對頸部皺紋改善的三類醫(yī)療器械產(chǎn)品，該產(chǎn)品用于皮內(nèi)真皮層注射填充，以糾正頸部中重度皺紋，填補了頸部皺紋修復(fù)領(lǐng)域的空白。目前，嗨體已成為愛美客的核心產(chǎn)品，頂起了業(yè)績大梁。嗨體2016年推出，2017年銷售額3400萬元，到2019年2.43億元，2020達4.47億元，較上年同期增長82.85%，占愛美客總營收63%。
可以看出愛美客整體業(yè)績亮眼，并且其主力產(chǎn)品增長空間大，這也是它一度成為資本熱捧的原因。2020年9月28日，愛美客登陸A股創(chuàng)業(yè)板上市，開盤價報320元。2021年2月18日，愛美客股價成為A股歷史上第三只“千元股”，達到1331元的高點。之后，愛美客經(jīng)歷了一次“過山車”后再次回升，7月1日，愛美客盤中創(chuàng)下股價階段高點844.44元。截止8月19日收盤報585.50元，跌幅4.49%。
愛美客憑借嗨體“一招鮮吃遍天”，但是其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的弊病也凸顯出來。同為“醫(yī)美三劍客”的華熙生物建立了從玻尿酸原料到醫(yī)療終端產(chǎn)品、功能性護膚品、功能性食品的全產(chǎn)業(yè)鏈業(yè)務(wù)體系；另一個昊海生科則通過不斷收購擴張，形成了眼科、整形美容與創(chuàng)面護理、骨科、防粘連及止血四大業(yè)務(wù)板塊。愛美客在醫(yī)美領(lǐng)域的地位暫時無法替代，但是其“大單品”的布局模式存在諸多“后患”，這是愛美客目前亟需面對和解決的問題。
愛美客面對醫(yī)美市場日益白熱化的局面和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的弊端開始了一系列行動，2020年7月24日，愛美客準備二次赴港上市，或許是要尋求資金來進行業(yè)務(wù)調(diào)整和擴張。
2019年5月，愛美客研發(fā)的具有緊致提升功效的面部埋植線產(chǎn)品緊戀獲批；2021年6月，具有除皺填充、減緩面部衰老的童顏針獲批，成為第二款國產(chǎn)“童顏針”，上市程序也在進行中。
現(xiàn)階段，愛美客開始重金加碼肉毒素賽道。2021年，其擬以約8.86億元對韓國Huons Bio進行增資并收購其部分股權(quán)。Huons Bio目前是Huons Global的全資子公司，旗下肉毒素產(chǎn)品Hutox于2019年4月在韓國獲批。
在我國注射市場中，肉毒素的市場規(guī)模僅次于玻尿酸。據(jù)Frost&Sullivan，2020年按銷售額統(tǒng)計（出廠價）我國正規(guī)肉毒素市場規(guī)模約為39億元，2015~2020年復(fù)合增速為26.58%，預(yù)計2020~2030年復(fù)合增速達到22.47%，2030年肉毒素市場規(guī)模將近300億元。
即便如此，我國肉毒素市場仍是一片廣闊的藍海。目前美國保妥適和國產(chǎn)衡力占據(jù)主要地位，2019 年按銷售額統(tǒng)計保妥適和衡力的市占率分別為55.6%、44.4%。在2020年英國吉適與韓國樂提葆紛紛獲批。
愛美客此次重金增資收購Huons Bio有助于補齊肉毒素短板、豐富產(chǎn)品管線布局。不過，其肉毒素產(chǎn)品仍在臨床試驗階段，且上市時間較為漫長，在此期間，其仍需面臨市場被擠壓的局面。
另外，愛美客也瞄準了減肥市場，其在研的進行體重管理的飲食和運動補充劑利拉魯肽已進入一期臨床試驗。
近年來減肥成為熱門話題，體重管理產(chǎn)品市場空間有望擴大。據(jù)Frost&Sullivan，按銷售額統(tǒng)計（出廠價）2016~2020年我國體重管理產(chǎn)品市場規(guī)模年復(fù)合增速約59%，2020年市場規(guī)模為19億元。預(yù)計2030年體重管理產(chǎn)品市場規(guī)模為260億元，2020~2030年年復(fù)合增速約為30%。
目前通用名為奧利司他的藥物是我國唯一獲批用的成人體重管理藥物。愛美客的利拉魯肽若能順利上市，消費者愿意買單，將會成為業(yè)績增長的新驅(qū)動力。
面對行業(yè)競爭日益加劇，愛美客新品能否順利上市，競爭力如何，業(yè)績是否繼續(xù)一路高歌猛進都還未知，需要時間和市場來給出答案。
文章來源：醫(yī)與美產(chǎn)業(yè)筆記
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