快訊
1月23日，眾生藥業(yè)公告稱，其控股子公司眾生睿創(chuàng)自主研發(fā)的一類創(chuàng)新多肽藥物 RAY1225注射液，新增適應(yīng)癥“肥胖合并阻塞性睡眠呼吸暫停（OSA）”的III期臨床試驗獲國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)。這是RAY1225第4項獲批臨床適應(yīng)癥，此前已覆蓋肥胖、2型糖尿病及代謝相關(guān)脂肪性肝炎。
1月26日，歌禮宣布，其口服小分子GLP-1受體（GLP-1R）激動劑ASC30治療2型糖尿病的美國13周2期研究（NCT07321678）已完成首批受試者給藥。預(yù)計將于2026年第三季度獲得該項2期研究的頂線數(shù)據(jù)。
近日，韓國醫(yī)美器械公司Innoxus宣布完成960萬美元（約7000萬人民幣）的A輪融資。該公司旗下產(chǎn)品——Alltite，號稱“全球首款將癌癥治療介電加熱技術(shù)應(yīng)用于美容提拉”的設(shè)備，宣稱微疼痛、不麻醉，尚未在韓國全面鋪開，就已斬獲日本、中國香港、巴西超300臺出口訂單。
據(jù)2026年01月26日藥品批準(zhǔn)證明文件送達(dá)信息內(nèi)容顯示，由廣州朗圣藥業(yè)有限公司申請的兩款利丙雙卡因乳膏已于2026年01月22日獲批，批準(zhǔn)文號分別為：國藥準(zhǔn)字H20269015、國藥準(zhǔn)字H20269016。
1月22日，日本美容儀品牌ReFa的母公司MTG宣布解散其中國子公司愛姆緹姬（上海）商貿(mào)有限公司。該公司成立于2013年，主要負(fù)責(zé) ReFa 在中國市場的銷售業(yè)務(wù)。公告稱，解散原因包括中國市場環(huán)境變化及經(jīng)營狀況惡化。
財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，MTG 上海公司自2022年至2024年連續(xù)三年虧損，年營收維持在約3000萬至4000萬元區(qū)間，虧損額逐年擴(kuò)大。目前，ReFa天貓旗艦店等線上渠道仍在運(yùn)營。
醫(yī)美行業(yè)觀察
從雙強(qiáng)割據(jù)到四強(qiáng)爭霸 肉毒素賽道究竟有多香?
導(dǎo)讀：在“抗衰除皺”成為主流求美趨勢的同時，其背后也正在孕育著一個龐大的消費市場，其中以“除皺”、“瘦臉”功效見長的肉毒素更是一時之間風(fēng)光無限。與此同時，隨著國內(nèi)第四款肉毒素產(chǎn)品樂提葆的獲批上市，資本與企業(yè)之間也是動作不斷，吸盡了大家的眼球。
文|趙昕
作為醫(yī)美行業(yè)的兩大標(biāo)桿，肉毒素和玻尿酸一直深受大家的關(guān)注，相比于玻尿酸賽道高手云集、廝殺正酣的激烈競爭狀況；肉毒素賽道顯得格外風(fēng)平浪靜，有資質(zhì)的正規(guī)玩家也是屈指可數(shù)，市場競爭方面也是錯位競爭，各自安好。
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據(jù)Frost&Sullivan的數(shù)據(jù)顯示，2019年中國正規(guī)渠道肉毒素市場規(guī)模為36億，2015-2019年復(fù)合增速為31%，處于高速發(fā)展階段。
再從橫向比較來看，2019年美國、韓國市場規(guī)模分別為223億和9億，我國的市場規(guī)模雖然介于了兩者之間，但若加上人均消費水平的考量，我國市場規(guī)模則遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于以上兩個國家；從另一方面來看，肉毒素占非手術(shù)類醫(yī)美項目比重2019年我國僅為33%，在世界各國中也處于低位。
透過上述數(shù)據(jù)我們也不難看出，隨著市場參與者的逐漸豐富以及市場教育的進(jìn)一步普及，未來我國肉毒素市場占比有望進(jìn)一步得到提升，市場規(guī)模也有望進(jìn)一步擴(kuò)容，相較于玻尿酸賽道的紅海市場，肉毒素的百億藍(lán)海市場也吸引了更多人的關(guān)注。
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同時由于肉毒素本身的特性，其也面臨著更嚴(yán)格的行政管制，進(jìn)入壁壘也更高?；诖?，在“高市場增長率+高行業(yè)壁壘”的雙重刺激下，我國肉毒素賽道也變得愈發(fā)熱鬧了起來。
首先我們必須明確和了解的是，肉毒素是肉毒桿菌產(chǎn)生的一種神經(jīng)毒素，可以麻痹肌肉神經(jīng)，達(dá)到停止肌肉痙攣的目的。
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在醫(yī)美領(lǐng)域，肉毒素通過麻痹松弛的皮下神經(jīng)，可以在一段時間內(nèi)消除皺紋或者避免皺紋的生成，從而達(dá)到美容的效果，迎合了當(dāng)下消費者追求度最高的“瘦臉除皺”的求美需求。
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在2020年之前，衡力和保妥適是國內(nèi)市場上為數(shù)不多的兩款持證肉毒素產(chǎn)品，兩品牌在市場定位分屬于中低端和高端產(chǎn)品。在2019年國內(nèi)正規(guī)肉毒素市場中，以銷量來看，衡力和保妥適分別占比74%和26%；以金額來看，衡力和保妥適分別占比44%和56%。
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而2020年6月和10月，吉適和樂提葆分別獲批上市，一舉打破了原來雙強(qiáng)割據(jù)局面，國內(nèi)持證肉毒素產(chǎn)品從兩個擴(kuò)展至四個。從定價情況來看，吉適和樂提葆填補(bǔ)了原本保妥適和衡力之間的價格空白，也涵蓋了更多的價位段。
新獲批的這兩款肉毒產(chǎn)品除了價格不同之外，其定位、優(yōu)勢也不盡相同。
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吉適與其他肉毒素相比，見效時間更快，相較于其他肉毒素一般一周左右見效時間，吉適平均見效時間約為2天的特點就愈發(fā)凸顯；除了見效時間快以外，另一方面，吉適一次注射可維持的時間也更久，一般維持時間在6個月左右，優(yōu)于一般肉毒素的4-6個月。
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樂提葆的定位則是年輕和輕奢的90、00后人群，與其他肉毒素相比，樂提葆擁有99.5%的900kDa有效蛋白質(zhì)，遠(yuǎn)高于行業(yè)純度要求，具備了更好的效果和品質(zhì)。
肉毒素市場表現(xiàn)出來的高成長性，也吸引了更多投資者的關(guān)注與布局。最近引發(fā)大家熱烈討論的Hugel最終花落誰家的問題，也成功攪動了肉毒素這平靜已久的局面。
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8月25日，康橋資本主導(dǎo)的聯(lián)合財團(tuán)宣布，完成對韓國最大的醫(yī)美產(chǎn)品公司Hugel Inc.46.9%的股權(quán)收購；緊接著8月27日，四環(huán)醫(yī)藥(00460.HK)也發(fā)布公告稱，其與Hugel就A型肉毒素樂提葆及玻尿酸產(chǎn)品訂立的獨家分銷協(xié)議的條款及其項下的權(quán)利不會因Hugel股權(quán)收購項目的完成而受到影響。
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首先先來看其中的熟面孔，成立于2006年的四環(huán)醫(yī)藥，其早在2014年就與韓國生物制藥公司Hugel簽署了獨家代理協(xié)議，也正式開始布局醫(yī)美行業(yè)，2020年10月，樂提葆肉毒素也成為了國內(nèi)第四個獲批上市的肉毒素產(chǎn)品。
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基于這個產(chǎn)品，四環(huán)醫(yī)藥通過引入艾爾建銷售團(tuán)隊、布局內(nèi)容營銷等方式來助力銷售，并計劃年內(nèi)覆蓋3000家醫(yī)美終端，制定了3年市場份額超30%的目標(biāo)。
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顯而易見，四環(huán)醫(yī)藥對這款肉毒素的上心程度以及對其步入國內(nèi)市場后的表現(xiàn)，都有著極高的期望。
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再回過頭來看康橋資本，其成立于2014年，是一家專注于醫(yī)療健康領(lǐng)域投資的私募股權(quán)基金，投資領(lǐng)域覆蓋中國醫(yī)藥和生物科技、醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)等大健康領(lǐng)域。
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透過收購這個舉動，不難看出這家擁有多年研發(fā)、生產(chǎn)和銷售經(jīng)驗的康橋資本想以此作為契機(jī)，切入醫(yī)美賽道，在醫(yī)美領(lǐng)域進(jìn)行更多的開拓。
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截至目前，收購動作暫時獲得了初步結(jié)果，康橋資本也成為了最終的收購方。但根據(jù)韓國的相關(guān)政策，該筆收購尚需獲得韓國貿(mào)易、工業(yè)和能源部的進(jìn)一步批準(zhǔn)。
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醫(yī)美的熱潮之下，廣闊的市場前景與行業(yè)高利潤的誘惑令誰也無法免俗。
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四環(huán)醫(yī)藥的醫(yī)美業(yè)務(wù)在國內(nèi)蒸蒸日上，作為HugelA型肉毒素在中國的獨家代理商，康橋資本在介入Hugel和醫(yī)美市場的時候，應(yīng)該也都有所思量。
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除此之外，目前國內(nèi)醫(yī)美行業(yè)中仍充斥著售價低廉的水貨，不斷搶占正規(guī)產(chǎn)品的市場份額，樂提葆究竟能俘獲多少用戶也仍是未知數(shù)，四環(huán)醫(yī)藥與康橋資本能否迎來合作也尚未可知。
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無論合作與否，兩家的動作都將深深牽動著肉毒素賽道乃至醫(yī)美行業(yè)玩家的心。未來的萬億醫(yī)美行業(yè)，肉毒素賽道的旅程也剛剛開篇……?
文章來源：醫(yī)與美產(chǎn)業(yè)筆記
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