快訊
3月3日，植發(fā)第一股雍禾醫(yī)療發(fā)布正面盈利預告稱，預計2025年度凈利潤不少于人民幣7000萬元，相較于2024年度高達2.27億元的虧損，成功實現(xiàn)扭虧為盈，一年時間完成了超過2.9億元的利潤跨越。（全年營收預計16億上下）
根據(jù)公告顯示，董事會認為集團于本年度實現(xiàn)扭虧為盈，主要得益于持續(xù)優(yōu)化商業(yè)模式及管理與營銷模式等相關舉措的持續(xù)推進與深化。這些措施不僅為本年度實現(xiàn)盈利奠定了堅實基礎，也為集團未來可持續(xù)的盈利增長提供了有力支撐。
瑞麗醫(yī)美發(fā)布公告，集團預期截至2025年12月31日止年度將錄得虧損約人民幣200萬元，而截至2024年12月31日止年度則錄得虧損約人民幣6300萬元。集團亦預期截至2025年12月31日止年度將錄得歸屬于母公司擁有人之盈利約人民幣200萬元，而截至2024年12月31日止年度則錄得歸屬于母公司擁有人之虧損約人民幣5900萬元。
3月5日，高德美發(fā)布的2025年全年財務業(yè)績顯示，公司全年凈銷售額首次突破50億美元大關，達52.07億美元，同比增長17.7%，增長主要由銷量驅(qū)動。報告期內(nèi)，公司在全球市場表現(xiàn)均衡，美國及國際市場均錄得雙位數(shù)增幅，三大核心業(yè)務板塊全面跑贏市場：注射醫(yī)美業(yè)務實現(xiàn)銷售額25.72億美元，同比增長11.5%；皮膚科護膚業(yè)務增長9.3%；治療性皮膚科業(yè)務則大幅增長50.2%。
近日，瑞聚醫(yī)學發(fā)布公告，公司自主研發(fā)的化妝品新原料——PCL液體納球、PLA液體納球，（國妝原備字20260034、國妝原備字20260035）順利通過國家藥品監(jiān)督管理局化妝品新原料備案。
近日，質(zhì)肽生物宣布完成超5億元人民幣C輪融資。本輪融資由奧博資本（OrbiMed）領投，啟明創(chuàng)投、知名產(chǎn)業(yè)基金、五源資本、杏澤資本、華蓋資本跟投，老股東泰福資本、藍馳創(chuàng)投、泰煜投資持續(xù)加碼，浩悅資本擔任本輪融資的獨家財務顧問。
醫(yī)美行業(yè)觀察
收購VS自研，哪個距離成功近一些？昊海生科和愛美客或許有答案
醫(yī)美產(chǎn)業(yè)筆記導讀：前些時候，醫(yī)美“三劍客”之一的昊海生科發(fā)布了半年度業(yè)績報告。因為報告期內(nèi)昊海生科的毛利率和研發(fā)費率雙降，投資市場內(nèi)出現(xiàn)了昊海生科被頻繁的并購拖累的論調(diào)。實際上并購作為企業(yè)的主要發(fā)展模式之一，對于醫(yī)美企業(yè)來說并不見得一定是壞事。
作者|周七
資本收購是拓展業(yè)務的最快路徑
昊海生科喜歡“買買買”來擴充業(yè)務早已經(jīng)是投資者們的共識，但是作為“醫(yī)美三劍客”中唯一股價下滑的企業(yè)，昊海生科在面對資本市場冷遇的同時不得不接受投資者們對公司業(yè)績不利的各種質(zhì)疑的聲音，比如不少投資者們認為昊海生科的業(yè)績是被太多的收購行為拖累了。
其實從昊海生科的企業(yè)發(fā)展史來看，并購作為一種重要的資本運作方式一直貫穿在昊海生科的發(fā)展路徑之中。昊海生科在公司創(chuàng)始階段就是通過收購上海本地國資控股的部分生物材料及制藥企業(yè)，從而切入了玻尿酸、醫(yī)用幾丁糖以及透明質(zhì)酸鈉等領域。隨后在2011年，昊海生科通過收購利康瑞，取得了纖維蛋白封閉劑的止血業(yè)務。
2015年在港交所上市之后，手里有錢的昊海生科更加熱衷于采用收購手段來發(fā)展公司的業(yè)務。上市次年，短短三個月內(nèi)昊海生科豪擲4.6億元完成了對三家人工晶狀體公司河南宇宙100%、珠海艾格100%、深圳新產(chǎn)業(yè)60%的股權收購，同時獲得了Lenstec人工晶狀體產(chǎn)品在中國的獨家經(jīng)銷權。而這次收購也讓眼科業(yè)務逐漸成為了昊海生科營收占比最高的業(yè)務，今年半年報顯示，眼科業(yè)務在總營收的占比已經(jīng)達到了41.9%。
或許是人工晶狀體業(yè)務收購的成功給了昊海生科信心，昊海生科在2017年斥資2.16億元收購全球最大的視光材料生產(chǎn)商Contamac之后，又花了一大筆收購具有玻尿酸原材料HA精粉生產(chǎn)能力的青島華元。到了今年2月，昊海生科又用2.02億元收購了美容設備企業(yè)歐華美科63.64%的股份；3月收購亨泰視覺55%的股權拿到了高端角膜塑形鏡產(chǎn)品“邁兒康myOK”在中國大陸10年的獨家經(jīng)銷權。
過于頻繁的大規(guī)模并購是昊海生科最為外界詬病的一點。有觀點認為，頻繁并購不僅讓昊海生科減少了現(xiàn)金流，并且由于收購活動涵蓋的業(yè)務太過廣泛，各個項目業(yè)務之間沒能產(chǎn)生協(xié)同效益。不同項目銷售場景都不相同，這也導致公司營銷費用的高攀。據(jù)公開數(shù)據(jù)，2021年一季度，昊海生科的銷售費用達1.22億元，銷售費用占營收比例近三分之一，給凈利潤增長造成了很大壓力。
即便昊海生科的投資者將公司業(yè)績低迷的原因歸咎于并購活動，但其實并購模式已經(jīng)是醫(yī)美玩家加碼業(yè)務的一個常用手段。
作為醫(yī)美領域的新秀，華東醫(yī)藥就是自2018年起通過一系列收購活動極大地拓展了醫(yī)美業(yè)務管線。在用約15億元收購了英國公司Sinclair的100%股權后，華東醫(yī)藥醫(yī)美管線新增了玻尿酸、美容線、長效微球等產(chǎn)品，最近引起行業(yè)廣泛關注的少女針也是這次收購的成果。今年4月份，華東醫(yī)藥再次通過收購的方式拿到了西班牙能量源型醫(yī)美器械公司High Tech的100%股權，同時把光電儀器品牌納入了旗下醫(yī)美業(yè)務矩陣之中。
一向堅持產(chǎn)品自研的愛美客這下也“急了”
雖然資本收購是公司拓展業(yè)務管線的一個捷徑，但并非所有醫(yī)美企業(yè)都熱衷于收購。相比于資本運作的“買買買”，愛美客表現(xiàn)得更傾向于參與到產(chǎn)品的自主研發(fā)過程中。
愛美客目前已經(jīng)擁有7款獲得三類醫(yī)療器械認證的產(chǎn)品，包括五款不同類型的玻尿酸產(chǎn)品（逸美、寶尼達、愛芙萊、嗨體、逸美一加一）、一款童顏針產(chǎn)品（濡白天使）及一款面部埋植線產(chǎn)品（緊戀）。在非手術醫(yī)療美容領域，愛美客獲得三類醫(yī)療器械認證的產(chǎn)品數(shù)量最多，產(chǎn)品數(shù)量和稀缺程度都領先于競爭對手。
為了維持產(chǎn)品開發(fā)的優(yōu)勢，愛美客持續(xù)加大對研發(fā)的投入，2016年~2021Q1公司研發(fā)費用率都維持在9%的較高水平。作為研發(fā)投入的反饋，愛美客目前在國內(nèi)已經(jīng)注冊了42項專利，其中22項為發(fā)明專利，包括多組分復合仿基質(zhì)水凝膠技術、固液漸變互穿交聯(lián)技術、水密型微球懸浮制備技術、組織液仿生技術、恒水精準切割技術等核心技術。
雖然堅持自研的愛美客在產(chǎn)品技術水平方面并沒有落于下風，但是從業(yè)務擴張的速度來看，愛美客并不存在任何優(yōu)勢。在愛美客核心產(chǎn)品所在的透明質(zhì)酸賽道中，目前國內(nèi)已有至少42款產(chǎn)品獲得了III類醫(yī)療器械證，能和愛美客正面競爭的對手出現(xiàn)了很多。在肉毒素賽道有四家已獲批產(chǎn)品的情況下，愛美客旗下的產(chǎn)品還停留在III期臨床試驗階段。哪怕是愛美客打算下半年力推的童顏針產(chǎn)品（濡白天使），其獲批時間也比采取并購手段的華東醫(yī)藥同類產(chǎn)品晚了兩個月。
愛美客董事長簡軍曾表示，“如何調(diào)和消費市場的‘快’和醫(yī)藥研究的‘慢’，是醫(yī)美耗材企業(yè)商業(yè)模式實現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的關鍵?！泵鎸κ袌鰻顩r的急速變化和競爭對手的追趕，愛美客似乎正在向消費市場的“快”妥協(xié)。加快產(chǎn)品上市節(jié)奏的愛美客不再執(zhí)著于“一板一眼”的產(chǎn)品自研路徑，它正在向昊海生科、華東醫(yī)藥等競爭對手借鑒資本的玩法。
愛美客6月份收購韓國肉毒素公司Huons Bio股權的計劃之所以引起關注，除了收購標的對于其肉毒素業(yè)務的重大意義之外，這次收購也算得上是愛美客頭一次大規(guī)模的并購動作。不管是對Huons Bio公司的收購，還是赴港二次上市的計劃。誠如董事長簡軍所言，愛美客正在調(diào)和消費市場和醫(yī)藥顏究的快慢矛盾，只不過現(xiàn)在看來，一向堅持自研的愛美客似乎正在選擇資本的力量作為矛盾的解法。
不論是自研還是收購，這些擴張的醫(yī)美企業(yè)都在全力奔跑。醫(yī)美行業(yè)也面臨一個前所未有的快速發(fā)展階段，醫(yī)美人需要走在時代前沿，抓緊行業(yè)脈搏。2021年12月2日，深圳，由醫(yī)美產(chǎn)業(yè)筆記主辦的“新醫(yī)美 加速生長·2021全球醫(yī)美大會暨追光大賞頒獎盛典”（點擊報名）重磅來襲！屆時將圍繞“輕醫(yī)美”“他經(jīng)濟”“泛醫(yī)美”“機遇與挑戰(zhàn)”“科技與創(chuàng)新”等關鍵詞展開討論。云涌之時，讓我們順勢而上，加速生長，一起進化。
文章來源：醫(yī)與美產(chǎn)業(yè)筆記
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