快訊
3月3日，植發(fā)第一股雍禾醫(yī)療發(fā)布正面盈利預告稱，預計2025年度凈利潤不少于人民幣7000萬元，相較于2024年度高達2.27億元的虧損，成功實現(xiàn)扭虧為盈，一年時間完成了超過2.9億元的利潤跨越。（全年營收預計16億上下）
根據公告顯示，董事會認為集團于本年度實現(xiàn)扭虧為盈，主要得益于持續(xù)優(yōu)化商業(yè)模式及管理與營銷模式等相關舉措的持續(xù)推進與深化。這些措施不僅為本年度實現(xiàn)盈利奠定了堅實基礎，也為集團未來可持續(xù)的盈利增長提供了有力支撐。
瑞麗醫(yī)美發(fā)布公告，集團預期截至2025年12月31日止年度將錄得虧損約人民幣200萬元，而截至2024年12月31日止年度則錄得虧損約人民幣6300萬元。集團亦預期截至2025年12月31日止年度將錄得歸屬于母公司擁有人之盈利約人民幣200萬元，而截至2024年12月31日止年度則錄得歸屬于母公司擁有人之虧損約人民幣5900萬元。
3月5日，高德美發(fā)布的2025年全年財務業(yè)績顯示，公司全年凈銷售額首次突破50億美元大關，達52.07億美元，同比增長17.7%，增長主要由銷量驅動。報告期內，公司在全球市場表現(xiàn)均衡，美國及國際市場均錄得雙位數增幅，三大核心業(yè)務板塊全面跑贏市場：注射醫(yī)美業(yè)務實現(xiàn)銷售額25.72億美元，同比增長11.5%；皮膚科護膚業(yè)務增長9.3%；治療性皮膚科業(yè)務則大幅增長50.2%。
近日，瑞聚醫(yī)學發(fā)布公告，公司自主研發(fā)的化妝品新原料——PCL液體納球、PLA液體納球，（國妝原備字20260034、國妝原備字20260035）順利通過國家藥品監(jiān)督管理局化妝品新原料備案。
近日，質肽生物宣布完成超5億元人民幣C輪融資。本輪融資由奧博資本（OrbiMed）領投，啟明創(chuàng)投、知名產業(yè)基金、五源資本、杏澤資本、華蓋資本跟投，老股東泰福資本、藍馳創(chuàng)投、泰煜投資持續(xù)加碼，浩悅資本擔任本輪融資的獨家財務顧問。
醫(yī)美行業(yè)觀察
錦波生物薇旖美首發(fā)上市，膠原蛋白市場邊界將擴大多少？
導讀：9月16日，錦波生物薇旖美極純III型“地表第1針”全球首發(fā)儀式成功舉辦。該產品由重組Ⅲ型人源化膠原蛋白組成，適用于面部真皮組織填充以糾正額部動力性皺紋，包括眉間紋、額頭紋和魚尾紋。就產品原料來看，薇旖美無疑開啟了膠原蛋白醫(yī)美的新時代，但縱觀整個市場，膠原蛋白產品目前釋放出來的發(fā)展?jié)摿€遠不及肉毒素、玻尿酸等傳統(tǒng)的針劑產品。
文|傅超然
01膠原蛋白市場尚未放量
目前，我國膠原蛋白總體市場規(guī)模增速高于全球。根據Grand View Research數據，2019年全球和我國的膠原蛋白市場規(guī)模分別為153.56 億美元和9.83 億美元，我國占比全球 6.40%；我國膠原蛋白市場預計維持年均復合 6.54%的增長率，2027 年達到 15.76 億元，屆時占比全球 6.96%。
不過，膠原蛋白在我國醫(yī)美注射項目中比重較小。根據弗若斯特沙利文數據，2020 年我國非手術類醫(yī)療美容服務量達1520萬人次，占整體醫(yī)美服務量74%；注射項目中，根據新氧《2019 醫(yī)美白皮書》，目前仍然以透明質酸和肉毒素為主，其中透明質酸產品占比約 66.59%，增速高達 53.11%。
膠原蛋白市場之所以尚未放量，一方面，對于注射填充而言，膠原蛋白應用范圍不如玻尿酸廣泛。膠原蛋白填充劑質地較單相、交聯(lián)的大顆粒玻尿酸填充劑更軟，不能解決太陽穴凹陷、低鼻、額頭低平等骨性容量缺失問題，得需要大顆粒的塑形玻尿酸進行填充。
另一方面，也是更重要的原因，目前，我國主要利用動物源提取法獲得膠原蛋白，但此來源的膠原蛋白存在潛在的病毒污染、免疫原性和致敏性風險，一定程度上限制了膠原蛋白的市場規(guī)模。
而重組膠原蛋白可避免免疫原性問題、安全性更高，但一直以來重組膠原蛋白產量較低，如今，隨著錦波生物薇旖美極純III型“地表第1針”的落地，首次實現(xiàn)人源化Ⅲ型膠原蛋白的大規(guī)模產業(yè)化，有望擴大膠原蛋白在醫(yī)美項目中的應用，縮小與玻尿酸的差距。
不過，目前，受制于膠原蛋白的高成本等原因，其要想和玻尿酸并肩，應該還有很長的路要走。但不管怎么說，人源化Ⅲ型膠原蛋白的大規(guī)模產業(yè)化對膠原蛋白市場都是一次巨大的突破。
02膠原蛋白賽道，先發(fā)企業(yè)各有千秋
在快速崛起的膠原蛋白賽道，除了近來名聲大噪的錦波生物，還有雙美、創(chuàng)爾生物、巨子生物等先發(fā)企業(yè)，其各有千秋，技術產品迭代共同拓展膠原蛋白市場。
錦波生物：功能蛋白研究和產業(yè)化先行者
錦波生物成立于2008年，主營業(yè)務為功能蛋白及終端產品的研發(fā)、生產和銷售。目前公司產品包括醫(yī)療產品、護膚產品、醫(yī)美產品3大類。
近年來，錦波生物的業(yè)績總體呈上升趨勢。招股書顯示，2017-2019年，公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為1.03億元、1.28億元、1.56億元。不過，錦波生物2020年營業(yè)收入為1.61 億元，雖同比增長3.42%，但增長速度趨于平緩，并且2020年歸母凈利潤 0.32 億元，同比降低 29.42%，整體盈利情況有所下滑。
而錦波生物薇旖美極純III型的入局，或許有望帶動其業(yè)績的快速發(fā)展。
雙美：動物源膠原真皮填充劑先行者
雙美是膠原蛋白填充劑賽道的領先者，創(chuàng)立于2001 年，主營產品為豬膠原蛋白植入劑，最早于2009年獲得國藥監(jiān)局認證，是國內首款獲批上市的膠原蛋白皮下植入劑。旗下品牌有膚柔美、膚麗美、膚力原。
近年來雙美的業(yè)績快速增長，2016年-2020年，其CAGR為56.9%，2020年營收約2.00億元，其中填充劑占比99%，為1.98 億元，凈利潤為0.55億元，毛利率為 81.93%；凈利率為 27.69%。
創(chuàng)爾生物：國內械字號膠原貼敷料首創(chuàng)者
創(chuàng)爾生物為我國膠原貼敷料產品的開創(chuàng)者，擁有全國首款無菌Ⅲ類膠原貼敷料，主營以膠原蛋白為基礎的醫(yī)療器械和生物護膚品，旗下?lián)碛兄放苿?chuàng)?？岛秃蛣?chuàng)爾美。
2012 年至 2019 年，公司營業(yè)收入由 0.34 億元增長至 3.03 億元，七年 CAGR 達到 36.85%， 2020 年歸母凈利 潤達到 0.92 億元，同比增長 27.74%，增速顯著高于 2019 年；歸母凈利率達到 30.33%，同比大幅提升 6.21pct。
巨子生物：全球首家“類人膠原蛋白”生產商
巨子生物成立于2001年，并于2003年成功研制出類人膠原蛋白。巨子生物以類人膠原蛋白為核心原料，聚焦于皮膚醫(yī)學、醫(yī)療器械、預防醫(yī)學和營養(yǎng)醫(yī)學三大領域，旗下品牌有可麗金、可復美、可復欣、可愈等，產品包含面膜、醫(yī)用敷料、噴霧、面霜等。
巨子生物研發(fā)水平處于前沿地位，并得到國家大力支持。另外，巨子生物的渠道優(yōu)勢明顯，其核心品牌已入駐 3000 余家公立醫(yī)院皮膚科。
此外，巨子生物在線上銷售也具有領先優(yōu)勢，早在2014年旗下的可麗金就正式入駐天貓旗艦店，淘數據顯示可復美天貓旗艦店2020.07-2021.07 銷量 352.29 萬件，GMV合計約 5 億元；可麗金品牌 2020.07-2021.07銷量 56.26 萬件，GMV為 9010 萬元。
綜合看來，膠原蛋白賽道的先發(fā)企業(yè)各具壁壘，迎著行業(yè)的東風，都在大展身手。而膠原蛋白這片藍海，勢必會吸引更多新玩家入局，到時候是百花齊放，還是互相廝殺，都還未知，值得我們持續(xù)關注。
文章來源：醫(yī)美產業(yè)筆記
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