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導讀：近日，愛美客正式啟動“含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的交聯(lián)透明質酸鈉凝膠”臨床試驗，該產(chǎn)品主要用于矯正中面部容量缺失或中面部輪廓缺陷。

此前，愛美客另一款“含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的交聯(lián)透明質酸鈉凝膠”產(chǎn)品濡白天使于2021年6月取得Ⅲ類醫(yī)療器械注冊證，是國內首款獲批上市的合規(guī)含聚左旋乳酸的透明質酸鈉注射產(chǎn)品。

愛美客“含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的交聯(lián)透明質酸鈉凝膠”又一產(chǎn)品的臨床試驗若是能夠順利進行，將助力“含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的交聯(lián)透明質酸鈉凝膠”系列產(chǎn)品加速成為企業(yè)又一增長點。

目前，嗨體系列產(chǎn)品為愛美客營業(yè)收入的主要來源。公開資料顯示，2022年，以嗨體為首的溶液類注射產(chǎn)品的營收達12.93億元，毛利率為94.23%。

嗨體是一個注射用透明質酸鈉復合溶液，于2016年12月取得Ⅲ類醫(yī)療器械注冊證，更是首款合規(guī)的用于修復頸紋的注射材料，目前市場上暫無競品，具有明顯的先行優(yōu)勢，近兩年，愛美客持續(xù)拓展嗨體產(chǎn)品線，打造出嗨體1.0（熊貓針）、嗨體1.5、嗨體2.5，目前，嗨體系列產(chǎn)品為愛美客的第一大業(yè)績增長點。

但是，以嗨體系列產(chǎn)品為主要營收驅動力的愛美客卻顯得有些增長乏力，公開資料顯示，2022年，愛美客凈利潤同比增長31.9％，增幅創(chuàng)7年來新低。

此種情況對于愛美客來說，并不是第一次出現(xiàn)。一直以來，愛美客一直專注研發(fā)大單品，打出差異化優(yōu)勢，隨后大單品快速開辟市場，帶來一個階段的盈利，此種發(fā)展路徑雖然高效，但是“保質期”并不長，因此，愛美客長期的盈利更多依賴大單品的不斷接力。

比如，在嗨體系列產(chǎn)品成為愛美客第一大單品之前，愛美客的盈利較為依賴愛芙萊，愛芙萊是國內首款含有麻醉成分(利多卡因)的透明質酸鈉產(chǎn)品。據(jù)愛美客招股書，2017年至2019年，愛芙萊的營業(yè)收入占比分別為71.62%、59.26%、39.27%，而嗨體的營業(yè)收入占比則分別為15.34%、23.36%、43.50%?？梢姡S著嗨體營業(yè)收入的不斷攀升，愛芙萊的營業(yè)收入占比卻在不斷下滑?；蛘呖梢哉f，愛芙萊在拉動愛美客業(yè)績增長上的力量正在漸漸減弱，嗨體逐漸成為愛美客的第一大單品。

因此，按照以往的發(fā)展模式，愛美客有意識將“含左旋乳酸-乙二醇共聚物微球的交聯(lián)透明質酸鈉凝膠”系列產(chǎn)品培養(yǎng)成為第二個“嗨體系列產(chǎn)品”，但是，該類產(chǎn)品所屬的再生針劑賽道競爭局面逐漸變得激烈，目前，國內已上市的合規(guī)再生針劑有三款，分別為2021年8月上市的長春圣博瑪?shù)耐佱槹S嵐，2021年4月上市的華東醫(yī)藥的少女針伊妍仕，以及愛美客的童顏針濡白天使，并且現(xiàn)今臨床試驗中的產(chǎn)品有江蘇吳中和韓國Regen的初代童顏針愛塑美、高德美的初代童顏針sculptra、尚禮的初代童顏針，以及四環(huán)醫(yī)藥的一代童顏針和二代少女針等。

如此看來，將雞蛋放在一個籃子里并不可靠，對于愛美客來說，似乎也在有意識地改變這種循環(huán)往復的“大單品魔咒”，此次在發(fā)力濡白天使的同時，愛美客也同步開始了其他產(chǎn)品的布局，愛美客不再局限于玻尿酸賽道，也將焦點瞄準在膠原蛋白和肉毒素領域。

肉毒素與玻尿酸均為醫(yī)美上游原料市場的主流產(chǎn)品，就肉毒素來說，市場上僅有保妥適、衡力、樂提葆和吉適4款合規(guī)肉毒素產(chǎn)品，而膠原蛋白作為新晉“寵兒”，同樣頗受各大廠牌與求美者青睞。據(jù)相關資料顯示，2025年，中國醫(yī)療美容肉毒素產(chǎn)品市場規(guī)模將達到114億元，膠原蛋白市場規(guī)模將達到13.81億美元。

看好肉毒素和膠原蛋白賽道的長期發(fā)展?jié)摿?，近期，愛美客不但與韓國HunosBP簽訂經(jīng)銷框架協(xié)議，成為了韓國HunosBP中國區(qū)唯一經(jīng)銷商；同時，愛美客瞄定膠原蛋白賽道，其與北京質肽生物醫(yī)藥科技有限公司簽訂了司美格魯肽注射液項目的獨家合作協(xié)議，北京質肽生物醫(yī)藥科技有限公司是專注于膠原蛋白研究的領先企業(yè)。目前，以上兩個項目均處于臨床研究階段。

展望未來，愛美客能否沖破“大單品”模式的制約，構建多驅發(fā)展局面，實現(xiàn)長期主義，尚需拭目而待。

文章來源：醫(yī)美行業(yè)觀察

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