快訊
1月23日，眾生藥業(yè)公告稱，其控股子公司眾生睿創(chuàng)自主研發(fā)的一類創(chuàng)新多肽藥物 RAY1225注射液，新增適應(yīng)癥“肥胖合并阻塞性睡眠呼吸暫停（OSA）”的III期臨床試驗(yàn)獲國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)。這是RAY1225第4項(xiàng)獲批臨床適應(yīng)癥，此前已覆蓋肥胖、2型糖尿病及代謝相關(guān)脂肪性肝炎。
1月26日，歌禮宣布，其口服小分子GLP-1受體（GLP-1R）激動(dòng)劑ASC30治療2型糖尿病的美國13周2期研究（NCT07321678）已完成首批受試者給藥。預(yù)計(jì)將于2026年第三季度獲得該項(xiàng)2期研究的頂線數(shù)據(jù)。
近日，韓國醫(yī)美器械公司Innoxus宣布完成960萬美元（約7000萬人民幣）的A輪融資。該公司旗下產(chǎn)品——Alltite，號(hào)稱“全球首款將癌癥治療介電加熱技術(shù)應(yīng)用于美容提拉”的設(shè)備，宣稱微疼痛、不麻醉，尚未在韓國全面鋪開，就已斬獲日本、中國香港、巴西超300臺(tái)出口訂單。
據(jù)2026年01月26日藥品批準(zhǔn)證明文件送達(dá)信息內(nèi)容顯示，由廣州朗圣藥業(yè)有限公司申請的兩款利丙雙卡因乳膏已于2026年01月22日獲批，批準(zhǔn)文號(hào)分別為：國藥準(zhǔn)字H20269015、國藥準(zhǔn)字H20269016。
1月22日，日本美容儀品牌ReFa的母公司MTG宣布解散其中國子公司愛姆緹姬（上海）商貿(mào)有限公司。該公司成立于2013年，主要負(fù)責(zé) ReFa 在中國市場的銷售業(yè)務(wù)。公告稱，解散原因包括中國市場環(huán)境變化及經(jīng)營狀況惡化。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，MTG 上海公司自2022年至2024年連續(xù)三年虧損，年?duì)I收維持在約3000萬至4000萬元區(qū)間，虧損額逐年擴(kuò)大。目前，ReFa天貓旗艦店等線上渠道仍在運(yùn)營。
醫(yī)美行業(yè)觀察
治療量近百萬、50家門店，新氧“成本護(hù)城河”是越挖越深，還是越攤越?。?/p>
近日，新氧旗下醫(yī)美診所累計(jì)治療量近期宣告突破99萬次大關(guān)，直逼百萬；除此之外，新氧青春診所全國門店數(shù)量達(dá)到16城、50家。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，新氧50家門店是當(dāng)前輕醫(yī)美連鎖機(jī)構(gòu)門店數(shù)量第一。
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在Q3季報(bào)中，新氧在全國10個(gè)核心城市運(yùn)營39家品牌醫(yī)美中心。管理層在財(cái)報(bào)電話會(huì)上確認(rèn)，2025年底將達(dá)成50家中心的目標(biāo)，2026年還將新增不少于35家門店。
不管是近百萬治療量，還是診所數(shù)量全國第一，新氧似乎都展現(xiàn)出了不俗的業(yè)績。
但真實(shí)的新氧到底如何？
從Q3財(cái)報(bào)中我們看到，新氧毛利率僅有23.7%，對于醫(yī)美行業(yè)來說，這個(gè)數(shù)字并不高。除此之外，新氧的中臺(tái)成本也是一筆不小的數(shù)目。新氧創(chuàng)始人金星曾表示，中臺(tái)屬于成本中心，其成本需通過門店規(guī)模擴(kuò)張來攤薄，目前尚未實(shí)現(xiàn)整體盈利。
既然需要門店規(guī)模擴(kuò)張攤薄，那我們看新氧診所數(shù)量在2025年底迎來了大的突破——50家。如果2026年按照預(yù)期增長不少于35家門店，那么新氧將有至少85家，這在整個(gè)醫(yī)美行業(yè)，其門店數(shù)量都可排在首位。
所以，門店規(guī)模擴(kuò)張到底能否幫助新氧實(shí)現(xiàn)整體盈利？
新氧管理層提到：“我們?nèi)跃劢挂痪€城市（需求強(qiáng)、復(fù)購潛力高，利于區(qū)域密度與品牌力提升），同時(shí)在‘消費(fèi)基礎(chǔ)成熟的二線城市’系統(tǒng)性布局，驗(yàn)證模式以積累長期擴(kuò)張經(jīng)驗(yàn)?！?/p>
也就是后期的門店擴(kuò)張路徑在二三線下沉城市。與此前在一線城市積累的經(jīng)營經(jīng)驗(yàn)和模式會(huì)有出入，再加上邊際效應(yīng)，新門店能否成功復(fù)制是存疑的。
新氧除了門店擴(kuò)張，還有哪些實(shí)現(xiàn)盈利的手段？
其實(shí)2025年一個(gè)很明顯的現(xiàn)象就是，新氧向品牌“宣戰(zhàn)”，爭奪定價(jià)權(quán)。一方面，推出“低價(jià)童顏項(xiàng)目”；另一方面，積極自建耗材供應(yīng)鏈，并迎來收獲期，這也是新氧敢于挑戰(zhàn)品牌定價(jià)的根本原因。
但顯然，新氧“低價(jià)之王”的定位逐漸深入人心，這或許也意味著，新氧給行業(yè)的“低價(jià)”不是一時(shí)的，而是長期的。
長期來看，當(dāng)新氧規(guī)模足夠大的時(shí)候，就會(huì)擁有定價(jià)權(quán)，這是資本之間的博弈。所以新氧并不需要靠自研或合作完全掌控供應(yīng)鏈，只要借這次擴(kuò)張，把市場份額拿到，成本就是他最大的護(hù)城河。
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無論是通過自建診所控制服務(wù)與成本，還是向上游爭奪定價(jià)權(quán)，其本質(zhì)都是試圖重構(gòu)價(jià)值鏈，將定價(jià)能力與利潤中心從分散的上下游向自身集中。這預(yù)示著，未來醫(yī)美市場的決勝關(guān)鍵，將不再是單純的流量獲取，而在于對全產(chǎn)業(yè)鏈的精細(xì)化運(yùn)營與掌控能力。
文章來源：醫(yī)美行業(yè)觀察
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