快訊
3月3日，植發(fā)第一股雍禾醫(yī)療發(fā)布正面盈利預(yù)告稱，預(yù)計2025年度凈利潤不少于人民幣7000萬元，相較于2024年度高達(dá)2.27億元的虧損，成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，一年時間完成了超過2.9億元的利潤跨越。（全年?duì)I收預(yù)計16億上下）
根據(jù)公告顯示，董事會認(rèn)為集團(tuán)于本年度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，主要得益于持續(xù)優(yōu)化商業(yè)模式及管理與營銷模式等相關(guān)舉措的持續(xù)推進(jìn)與深化。這些措施不僅為本年度實(shí)現(xiàn)盈利奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，也為集團(tuán)未來可持續(xù)的盈利增長提供了有力支撐。
瑞麗醫(yī)美發(fā)布公告，集團(tuán)預(yù)期截至2025年12月31日止年度將錄得虧損約人民幣200萬元，而截至2024年12月31日止年度則錄得虧損約人民幣6300萬元。集團(tuán)亦預(yù)期截至2025年12月31日止年度將錄得歸屬于母公司擁有人之盈利約人民幣200萬元，而截至2024年12月31日止年度則錄得歸屬于母公司擁有人之虧損約人民幣5900萬元。
3月5日，高德美發(fā)布的2025年全年財務(wù)業(yè)績顯示，公司全年凈銷售額首次突破50億美元大關(guān)，達(dá)52.07億美元，同比增長17.7%，增長主要由銷量驅(qū)動。報告期內(nèi)，公司在全球市場表現(xiàn)均衡，美國及國際市場均錄得雙位數(shù)增幅，三大核心業(yè)務(wù)板塊全面跑贏市場：注射醫(yī)美業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售額25.72億美元，同比增長11.5%；皮膚科護(hù)膚業(yè)務(wù)增長9.3%；治療性皮膚科業(yè)務(wù)則大幅增長50.2%。
近日，瑞聚醫(yī)學(xué)發(fā)布公告，公司自主研發(fā)的化妝品新原料——PCL液體納球、PLA液體納球，（國妝原備字20260034、國妝原備字20260035）順利通過國家藥品監(jiān)督管理局化妝品新原料備案。
近日，質(zhì)肽生物宣布完成超5億元人民幣C輪融資。本輪融資由奧博資本（OrbiMed）領(lǐng)投，啟明創(chuàng)投、知名產(chǎn)業(yè)基金、五源資本、杏澤資本、華蓋資本跟投，老股東泰福資本、藍(lán)馳創(chuàng)投、泰煜投資持續(xù)加碼，浩悅資本擔(dān)任本輪融資的獨(dú)家財務(wù)顧問。
醫(yī)美行業(yè)觀察
積極求變的華東醫(yī)藥步入“分水嶺”，會受挫止步or搶跑沖刺？
導(dǎo)讀：2021年頭幾個月里的股市，除幾個醫(yī)美巨頭漲跌讓人在意之外，想必還有人注意到了一個新晉的醫(yī)美潛力股受到了資本市場熱情地追捧，那就是華東醫(yī)藥（000963.SZ）。自2020年華東醫(yī)藥的阿卡波糖產(chǎn)品集采落標(biāo)后，其股價一度受重挫。近期它卻成為資本市場的寵兒，連續(xù)獲得機(jī)構(gòu)大額買入，其股價漲幅一度達(dá)到78%。
01 傳統(tǒng)業(yè)務(wù)受挫，華東醫(yī)藥謀求轉(zhuǎn)型
作為傳統(tǒng)藥企的華東醫(yī)藥在之前并沒有受到過多資本市場的青眼，畢竟這家公司上次在股票市場引人矚目的大動作是一次狠跌。2020年華東醫(yī)藥主推產(chǎn)品仿制阿卡波糖在第二輪集采中落標(biāo)，以13.96元/盒的高價敗給原研藥企拜耳5.42元/盒的報價。2020年1月17日，集采落標(biāo)當(dāng)天，華東醫(yī)藥股價閃崩跌停，截至當(dāng)日收盤市值蒸發(fā)逾43億元。
查詢公開資料得知，華東醫(yī)藥發(fā)展至今已有近30年，最早靠原料藥起家，后來主要生產(chǎn)中成藥和仿制藥。目前華東醫(yī)藥主要有三大板塊：醫(yī)藥制造、醫(yī)藥商業(yè)和醫(yī)美業(yè)務(wù)，其中醫(yī)藥制造是主要的利潤來源。2019年年報顯示，華東醫(yī)藥的醫(yī)藥制造板塊的毛利率為83.41%，是三個板塊中最高的，但是最能賺錢的醫(yī)藥制造板塊在醫(yī)?？刭M(fèi)施行后受到了極大的沖擊。
除主推產(chǎn)品阿卡波糖采買落標(biāo)之外，華東醫(yī)藥另一核心產(chǎn)品輔助用藥百令膠囊也受到了政策變化的影響。2020年7月，國家衛(wèi)健委公布了對第十三屆全國人大會議第5021號建議《關(guān)于嚴(yán)控輔助用藥，推進(jìn)合理用藥的建議》的相關(guān)回復(fù)，稱關(guān)于將輔助用藥從醫(yī)保目錄和基本藥物目錄中剔除，國家衛(wèi)健委將會同相關(guān)部門進(jìn)行認(rèn)真研究，酌情制訂相關(guān)政策。集采失利加上去年的疫情沖擊，華東醫(yī)藥三季報顯示，公司2020年前三季度營收為255.01億元，相比去年同期下降7.7%。
傳統(tǒng)醫(yī)藥領(lǐng)域的接連受挫也許是促使華東醫(yī)藥積極求變的重要因素。
02 研發(fā)和并購兩手抓，華東醫(yī)藥發(fā)力新業(yè)務(wù)
從華東醫(yī)藥2019年三季度報告了解到，華東醫(yī)藥在抗腫瘤、內(nèi)分泌和自身免疫三大領(lǐng)域持續(xù)投入創(chuàng)新藥研發(fā)費(fèi)用，公司醫(yī)藥工業(yè)板塊研發(fā)費(fèi)用累計達(dá) 6.9 億元，不斷豐富創(chuàng)新產(chǎn)品管線。相比于創(chuàng)新藥領(lǐng)域的自研路線，華東醫(yī)藥自入局醫(yī)美業(yè)務(wù)以來，就一直走的是國際化并購戰(zhàn)略。
回顧華東醫(yī)美業(yè)務(wù)的發(fā)展歷程，華東醫(yī)藥在2013年一舉拿下韓國LG公司的玻尿酸——伊婉的國內(nèi)獨(dú)家代理權(quán)，以此入局國內(nèi)醫(yī)美市場。此后華東醫(yī)藥海外收購動作頻頻，拿下了一系列醫(yī)療器械、醫(yī)美產(chǎn)品的代理權(quán)。2018年，華東醫(yī)藥作價14.9億元收購了英國老牌醫(yī)美公司Sinclair。這次交易讓華東醫(yī)藥獲得了Sinclair的全部產(chǎn)品管線——少女針、高端玻尿酸、埋線產(chǎn)品等。2019年，華東醫(yī)藥與美國R2公司達(dá)成合作協(xié)議，持有其26.60%股份，并獲得其F1、F2 醫(yī)療器械及其未來改進(jìn)型在中國大陸、日本、韓國等34個亞太國家的分銷權(quán)。
而在剛剛過去的2020年，華東醫(yī)藥更是交易頻繁。去年 3 月，華東醫(yī)藥子公司英國 Sinclair 公司與高德美就 Sculptra(聚左旋乳酸微球)產(chǎn)品西歐地區(qū)市場經(jīng)銷權(quán)益出讓達(dá)成協(xié)議；隨后與瑞士專業(yè)醫(yī)美研發(fā)公司 Kylane Laboratoires 簽署協(xié)議，獲得其 MaiLi 系列新型含利多卡因透明質(zhì)酸填充物(玻尿酸)產(chǎn)品的全球獨(dú)家許可；8 月，華東醫(yī)藥與韓國上市公司 Jetema 簽署戰(zhàn)略合作協(xié)議，獲得其 A 型肉毒素產(chǎn)品在中國的獨(dú)家代理權(quán)，進(jìn)一步補(bǔ)充了華東醫(yī)美板塊產(chǎn)品管線；10 月，Sinclair 公司與Kylane 公司再次達(dá)成股權(quán)投資和產(chǎn)品合作開發(fā)的深度戰(zhàn)略合作，出資 600 萬歐元持有后者 20%股權(quán)，成為該公司其第三大股東。
截至目前，華東醫(yī)藥醫(yī)美的產(chǎn)品線已經(jīng)完備，覆蓋了市場上大部分輕醫(yī)美產(chǎn)品，包括玻尿酸、肉毒素；抗衰老產(chǎn)品少女針、埋線；減肥瘦身產(chǎn)品，以及光電醫(yī)美儀器，其品類甚至比愛美客、華熙生物等頭部醫(yī)美公司更為齊全。然而華東醫(yī)藥通過收購及License-in得來的這些醫(yī)美產(chǎn)品，除了伊婉，均未在中國大陸獲批上市，大多數(shù)處于在研或申報階段，比如備受關(guān)注的被稱為“二代童顏針”的少女針。
03 戰(zhàn)略多元還是“重點(diǎn)不明確”，少女針能成為下一個爆款嗎？
華東醫(yī)藥積極投身創(chuàng)新藥和醫(yī)美新領(lǐng)域，公司戰(zhàn)略變得多元化的同時也被行業(yè)人士點(diǎn)評“重點(diǎn)不明確”。2018年通過收購子公司拿下的少女針品牌，截至目前依然處于藥監(jiān)局審核的狀態(tài)。華東醫(yī)藥在一次電話會中稱其“具備顛覆醫(yī)美填充行業(yè)的潛力”，具有“填充+修復(fù)”雙重功效，相當(dāng)于童顏針與玻尿酸的結(jié)合，并且持續(xù)時間更長。據(jù)華創(chuàng)證券研報預(yù)測，若國內(nèi)順利上市，2021年華東醫(yī)藥少女針將為其帶來8000萬元收入，2022年有望達(dá)到2億元。
在醫(yī)?？刭M(fèi)的當(dāng)下，像醫(yī)美這樣的醫(yī)保免疫、消費(fèi)主導(dǎo)型賽道上的轉(zhuǎn)型藥企更受青睞，積累了成熟的臨床資源和銷售網(wǎng)絡(luò)的華東醫(yī)藥比單純的醫(yī)美公司更具有優(yōu)勢。資本市場和投資者對于少女針產(chǎn)品的獲批情況十分關(guān)注。華東醫(yī)藥2021年3月31日在投資者互動平臺表示，公司已提交了新型膠原蛋白刺激劑Ellansé在中國的注冊申請并獲受理，如獲得批準(zhǔn)請關(guān)注公司后續(xù)發(fā)布的相關(guān)公告。
華東醫(yī)藥通過醫(yī)美等新領(lǐng)域的動作積極轉(zhuǎn)型。但無論是醫(yī)美還是創(chuàng)新藥，華東醫(yī)藥大部分產(chǎn)品均處于在研階段，能否從醫(yī)美與創(chuàng)新藥賽道激烈的競爭中脫穎而出，形成對業(yè)績的有力支撐，還需要投資者耐心等待。
文章來源：醫(yī)美產(chǎn)業(yè)筆記
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