快訊
3月3日，植發(fā)第一股雍禾醫(yī)療發(fā)布正面盈利預告稱，預計2025年度凈利潤不少于人民幣7000萬元，相較于2024年度高達2.27億元的虧損，成功實現(xiàn)扭虧為盈，一年時間完成了超過2.9億元的利潤跨越。（全年營收預計16億上下）
根據(jù)公告顯示，董事會認為集團于本年度實現(xiàn)扭虧為盈，主要得益于持續(xù)優(yōu)化商業(yè)模式及管理與營銷模式等相關(guān)舉措的持續(xù)推進與深化。這些措施不僅為本年度實現(xiàn)盈利奠定了堅實基礎(chǔ)，也為集團未來可持續(xù)的盈利增長提供了有力支撐。
瑞麗醫(yī)美發(fā)布公告，集團預期截至2025年12月31日止年度將錄得虧損約人民幣200萬元，而截至2024年12月31日止年度則錄得虧損約人民幣6300萬元。集團亦預期截至2025年12月31日止年度將錄得歸屬于母公司擁有人之盈利約人民幣200萬元，而截至2024年12月31日止年度則錄得歸屬于母公司擁有人之虧損約人民幣5900萬元。
3月5日，高德美發(fā)布的2025年全年財務業(yè)績顯示，公司全年凈銷售額首次突破50億美元大關(guān)，達52.07億美元，同比增長17.7%，增長主要由銷量驅(qū)動。報告期內(nèi)，公司在全球市場表現(xiàn)均衡，美國及國際市場均錄得雙位數(shù)增幅，三大核心業(yè)務板塊全面跑贏市場：注射醫(yī)美業(yè)務實現(xiàn)銷售額25.72億美元，同比增長11.5%；皮膚科護膚業(yè)務增長9.3%；治療性皮膚科業(yè)務則大幅增長50.2%。
近日，瑞聚醫(yī)學發(fā)布公告，公司自主研發(fā)的化妝品新原料——PCL液體納球、PLA液體納球，（國妝原備字20260034、國妝原備字20260035）順利通過國家藥品監(jiān)督管理局化妝品新原料備案。
近日，質(zhì)肽生物宣布完成超5億元人民幣C輪融資。本輪融資由奧博資本（OrbiMed）領(lǐng)投，啟明創(chuàng)投、知名產(chǎn)業(yè)基金、五源資本、杏澤資本、華蓋資本跟投，老股東泰福資本、藍馳創(chuàng)投、泰煜投資持續(xù)加碼，浩悅資本擔任本輪融資的獨家財務顧問。
醫(yī)美行業(yè)觀察
醫(yī)美巨頭財報集中發(fā)布，從數(shù)據(jù)窺見2026新趨勢
財報季拉開帷幕，各大醫(yī)美企業(yè)陸續(xù)披露業(yè)績，整體呈現(xiàn)分化態(tài)勢。
據(jù)醫(yī)美行業(yè)觀察不完全統(tǒng)計，截至2月28日，已發(fā)布年度預報或業(yè)績快報的上游企業(yè)中，錦波生物實現(xiàn)營收增長，華熙生物則錄得凈利潤提升，兩家頭部企業(yè)表現(xiàn)穩(wěn)健。
下游市場同樣呈現(xiàn)出明顯的差異化態(tài)勢。其中，朗姿股份營收實現(xiàn)較大幅度增長，凈利潤亦穩(wěn)中有升；而金發(fā)拉比目前則面臨一定挑戰(zhàn)，業(yè)績表現(xiàn)相對平緩。
這背后反映出幾大趨勢：
一、玻尿酸行業(yè)洗牌進行時，大眾線增長乏力，高端產(chǎn)品韌性猶存
隨著市場供給過剩和價格戰(zhàn)加劇，部分玻尿酸產(chǎn)品的盈利能力確實在下滑，不過這種下滑并非全面擴散，而是呈現(xiàn)出明顯的分化態(tài)勢。
大眾化產(chǎn)品更易陷入同質(zhì)化競爭和被替代的風險，而具備技術(shù)門檻的高端玻尿酸產(chǎn)品則依然保持較強的獲利能力。
這意味著，未來企業(yè)若能持續(xù)推動技術(shù)革新與產(chǎn)品升級，優(yōu)質(zhì)玻尿酸產(chǎn)品仍有望在市場中占據(jù)一席之地。
與此同時，隨著玻尿酸注冊審批加速，新品不斷涌入賽道，過去由少數(shù)頭部品牌主導的產(chǎn)業(yè)格局正逐步松動。
盈利能力普遍承壓，也為更多新興產(chǎn)品提供了突圍契機，在市場重新洗牌的過程中，新的定位與差異化機會正逐漸浮現(xiàn)。
二、膠原市場快速發(fā)展，重組膠原與活性膠原均進入爆發(fā)期
自2025年以來，重組膠原蛋白、動物膠原蛋白市場均迎來了快速發(fā)展，越來越多合規(guī)產(chǎn)品涌入賽道，行業(yè)格局正在悄然生變。
膠原產(chǎn)品快速爆發(fā)的對立面，我們看到消費市場對膠原蛋白的關(guān)注度與信任度不斷提高，市場規(guī)模也進一步擴大。
在醫(yī)美領(lǐng)域，膠原蛋白的應用邊界不斷擴大，“水光針”等基礎(chǔ)營養(yǎng)補充、“再生填充”等高階治療同步涌現(xiàn)。
除此之外，膠原蛋白的應用領(lǐng)域正從傳統(tǒng)的醫(yī)美注射、功能性護膚向醫(yī)療器械、組織工程、食品保健等多元化場景加速滲透。
市場競爭格局方面，醫(yī)美膠原賽道呈現(xiàn)出“技術(shù)迭代加速、產(chǎn)品管線卡位、品牌心智占領(lǐng)”三大特征。
一方面，頭部企業(yè)通過合成生物學平臺搶占原料專利與量產(chǎn)成本優(yōu)勢；另一方面，圍繞交聯(lián)技術(shù)、適應癥擴展、注射體驗感等維度的競爭日趨白熱化。
未來兩年，隨著合規(guī)產(chǎn)品持續(xù)擴容及醫(yī)生注射技術(shù)的普及，膠原蛋白在輕醫(yī)美項目中的滲透率有望從當前的不足10%提升至20%以上，帶動醫(yī)美注射填充市場進入百億級規(guī)模的二次增長曲線。
三、醫(yī)美上游告別“搬運工”身份才能迎來決勝時刻
作為頭部藥企跨界布局醫(yī)美上游的典型案例，四環(huán)醫(yī)藥早期憑借代理肉毒素產(chǎn)品“樂提葆”迅速打開市場。
然而，隨著合規(guī)肉毒素產(chǎn)品陸續(xù)獲批，市場競爭加劇，該產(chǎn)品的盈利能力有所下降，營收占比預計在2026年將降至50%左右。
面對這一變化，四環(huán)醫(yī)藥加速推進從代理到自研的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，通過密集推出自主研發(fā)產(chǎn)品，逐步掌握更多市場主動權(quán)。目前，自研產(chǎn)品矩陣已初具規(guī)模。
同時，公司精準洞察創(chuàng)新品類的市場趨勢，提前布局再生醫(yī)美領(lǐng)域。隨著童顏針、少女針雙雙獲批，以及水光針產(chǎn)品的陸續(xù)上市，其第二增長曲線已逐步成型。
四環(huán)醫(yī)藥的轉(zhuǎn)型路徑，實則是當前醫(yī)美上游格局演變的一個縮影。隨著傳統(tǒng)肉毒毒素、玻尿酸等賽道進入“內(nèi)卷”周期，單純依靠進口代理攫取紅利的時代正漸行漸遠。
對于跨界入局的藥企而言，能否將藥品研發(fā)的嚴謹體系轉(zhuǎn)化為三類醫(yī)療器械的審批優(yōu)勢，并在再生醫(yī)學等細分藍海構(gòu)建差異化的自研產(chǎn)品矩陣，已成為衡量其長期價值的關(guān)鍵標尺。
未來兩年，醫(yī)美行業(yè)的核心競爭將回歸原料技術(shù)與產(chǎn)品管線的硬實力較量，那些能夠擺脫“搬運工”角色、建立自主創(chuàng)新壁壘的企業(yè)，方能在新一輪的洗牌中占據(jù)主動。
文章來源：醫(yī)美行業(yè)觀察
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