快訊
1月23日，眾生藥業(yè)公告稱，其控股子公司眾生睿創(chuàng)自主研發(fā)的一類創(chuàng)新多肽藥物 RAY1225注射液，新增適應(yīng)癥“肥胖合并阻塞性睡眠呼吸暫停（OSA）”的III期臨床試驗(yàn)獲國(guó)家藥監(jiān)局批準(zhǔn)。這是RAY1225第4項(xiàng)獲批臨床適應(yīng)癥，此前已覆蓋肥胖、2型糖尿病及代謝相關(guān)脂肪性肝炎。
1月26日，歌禮宣布，其口服小分子GLP-1受體（GLP-1R）激動(dòng)劑ASC30治療2型糖尿病的美國(guó)13周2期研究（NCT07321678）已完成首批受試者給藥。預(yù)計(jì)將于2026年第三季度獲得該項(xiàng)2期研究的頂線數(shù)據(jù)。
近日，韓國(guó)醫(yī)美器械公司Innoxus宣布完成960萬美元（約7000萬人民幣）的A輪融資。該公司旗下產(chǎn)品——Alltite，號(hào)稱“全球首款將癌癥治療介電加熱技術(shù)應(yīng)用于美容提拉”的設(shè)備，宣稱微疼痛、不麻醉，尚未在韓國(guó)全面鋪開，就已斬獲日本、中國(guó)香港、巴西超300臺(tái)出口訂單。
據(jù)2026年01月26日藥品批準(zhǔn)證明文件送達(dá)信息內(nèi)容顯示，由廣州朗圣藥業(yè)有限公司申請(qǐng)的兩款利丙雙卡因乳膏已于2026年01月22日獲批，批準(zhǔn)文號(hào)分別為：國(guó)藥準(zhǔn)字H20269015、國(guó)藥準(zhǔn)字H20269016。
1月22日，日本美容儀品牌ReFa的母公司MTG宣布解散其中國(guó)子公司愛姆緹姬（上海）商貿(mào)有限公司。該公司成立于2013年，主要負(fù)責(zé) ReFa 在中國(guó)市場(chǎng)的銷售業(yè)務(wù)。公告稱，解散原因包括中國(guó)市場(chǎng)環(huán)境變化及經(jīng)營(yíng)狀況惡化。
財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，MTG 上海公司自2022年至2024年連續(xù)三年虧損，年?duì)I收維持在約3000萬至4000萬元區(qū)間，虧損額逐年擴(kuò)大。目前，ReFa天貓旗艦店等線上渠道仍在運(yùn)營(yíng)。
醫(yī)美行業(yè)觀察
華韓整形：2019凈利潤(rùn)增長(zhǎng)1315.62%是事實(shí)，醫(yī)美“暴利”卻是假象
醫(yī)美行業(yè)觀察導(dǎo)讀：
據(jù)華韓整形（430335）發(fā)布在全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)（下文簡(jiǎn)稱：新三板）上的公告顯示，華韓整形美容醫(yī)院控股股份有限公司（下文簡(jiǎn)稱：華韓整形）正在申請(qǐng)股票公開發(fā)行并“掛牌”掛牌精選層，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為中信建投證券股份有限公司。新三板精選層在7月27日正式設(shè)立，并開市交易。
華韓整形，“沖擊”精選層
要上新三板精選層，華韓整形需要滿足哪些條件？
根據(jù)《分層管理辦法》，掛牌公司申請(qǐng)公開發(fā)行并進(jìn)入精選層時(shí)，應(yīng)當(dāng)符合的條件之一是：市值不低于2億元，最近兩年凈利潤(rùn)均不低于1500萬且加群啊平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于8%，或者最近一年凈利潤(rùn)不低于2500萬元且加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率不低于8%。
和華韓整形在2018年年報(bào)合2019年年報(bào)里所披露的信息，2018年和2019年的年度審計(jì)凈利潤(rùn)分別為520.53萬元，7246.57萬元，加權(quán)平均經(jīng)資產(chǎn)收益率分別為2.12%，24.23%。且目前看來也符合《分層管理辦法》中所要求的其他精選層準(zhǔn)入條件。
業(yè)內(nèi)公認(rèn)“醫(yī)美寒冬”的大環(huán)境下，2018年凈利潤(rùn)520.53萬元的華韓整形，2019年凈利潤(rùn)直飆至7246.57萬元，基本每股收益從2018年的0.06到2019年的0.88，達(dá)到1366.67%的高速增長(zhǎng)。
（圖源：華韓整形2019年報(bào)）
高增長(zhǎng)，從哪兒來？
年報(bào)顯示，凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，主要源自于營(yíng)業(yè)利潤(rùn)的增加，2019年華韓整形的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為103748713.8元，相比2018年也實(shí)現(xiàn)了319.2%的增長(zhǎng)。
并且年報(bào)還顯示，華韓整形旗下南醫(yī)大友誼整形醫(yī)院、青島華韓整形醫(yī)院、北京華韓美容醫(yī)院、長(zhǎng)沙華韓華美美容醫(yī)院、四川悅好美容醫(yī)院以及南京華南奇致美容醫(yī)院2019年的業(yè)績(jī)都實(shí)現(xiàn)了不同程度增長(zhǎng)。
（內(nèi)容源：華韓整形2019年報(bào)）
南醫(yī)大友誼整形醫(yī)院是收入的主要構(gòu)成部分。
（圖源：華韓整形2019年報(bào)）
不過，雖然增長(zhǎng)強(qiáng)勢(shì)，但華韓整形所花出去的銷售費(fèi)用仍然居高不下，2019年所支出銷售費(fèi)用達(dá)到171587079.31元（約1.71億），其中廣告及業(yè)務(wù)宣傳費(fèi)達(dá)到108329678元，超過1億。
2018年所支出銷售費(fèi)用更高，達(dá)177277392.85元（約1.77億），每年花費(fèi)上億金額用于銷售費(fèi)用，占營(yíng)業(yè)收入比重超過20%，即使是上市醫(yī)美機(jī)構(gòu)，也仍然沒有擺脫醫(yī)美機(jī)構(gòu)重營(yíng)銷、受營(yíng)銷牽制的弊病。
雖然華韓整形的主營(yíng)業(yè)務(wù)整體毛利（50.69%）和上期（51.35%）基本持平。
但是其中營(yíng)收占比較大的南醫(yī)大友誼整形醫(yī)院、南京華韓奇致 美容醫(yī)院、青島華韓整形醫(yī)院毛利率分別下降了 5 %、3 %和 4%。
毛利下降的直接因素是行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)帶來的低價(jià)拓客、超值套餐、多種渠道招募新顧客等營(yíng)銷政策的變化帶來收入增長(zhǎng)的同時(shí)也帶來了人員成本、耗材成本的超比例增長(zhǎng)。
年報(bào)暗示的行業(yè)趨勢(shì)和“暴利假象”
華韓整形旗下醫(yī)美機(jī)構(gòu)的主營(yíng)業(yè)務(wù)，從科室劃分主要分為三類：整形科、美容皮膚科和牙科。
雖然2019年整形科的收入金額仍然占整體營(yíng)收的70.93%，為主要收入來源，但是與2018年占整體營(yíng)收75.13%相比，有所降低。
（圖源：華韓整形2019年報(bào)）
而另一邊，美容皮膚科和牙科的收入占比都有不同比重的上升。2019年美容皮膚科占營(yíng)收比重從2018年的20.75%上升至24.12%。牙科的收入占比也從2018年的4.12%增長(zhǎng)至2019年的4.96%。
這種收入結(jié)構(gòu)變化和目前國(guó)內(nèi)“輕醫(yī)美”市場(chǎng)的發(fā)展也有較強(qiáng)的相關(guān)性，未來的營(yíng)收占比或許或更高。
（圖源：華韓整形2019年報(bào)）
整形科的營(yíng)業(yè)成本占營(yíng)業(yè)收入48.57%，美容皮膚科營(yíng)業(yè)成本占營(yíng)業(yè)收入52.12%，牙科營(yíng)業(yè)成本占營(yíng)業(yè)收入46.64%。
雖然整毛利率整體達(dá)到50%左右確實(shí)處于一個(gè)較高的水平，但是與諸如酒店、餐飲、飲料制造、銀行、景點(diǎn)、美妝等普遍毛利超過50%，甚至可高達(dá)80%左右的行業(yè)比起來，醫(yī)美行業(yè)里的機(jī)構(gòu)端，似乎就談不上暴利了。
文章來源：醫(yī)美行業(yè)內(nèi)參
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