快訊
1月23日，眾生藥業(yè)公告稱，其控股子公司眾生睿創(chuàng)自主研發(fā)的一類創(chuàng)新多肽藥物 RAY1225注射液，新增適應(yīng)癥“肥胖合并阻塞性睡眠呼吸暫停（OSA）”的III期臨床試驗獲國家藥監(jiān)局批準。這是RAY1225第4項獲批臨床適應(yīng)癥，此前已覆蓋肥胖、2型糖尿病及代謝相關(guān)脂肪性肝炎。
1月26日，歌禮宣布，其口服小分子GLP-1受體（GLP-1R）激動劑ASC30治療2型糖尿病的美國13周2期研究（NCT07321678）已完成首批受試者給藥。預(yù)計將于2026年第三季度獲得該項2期研究的頂線數(shù)據(jù)。
近日，韓國醫(yī)美器械公司Innoxus宣布完成960萬美元（約7000萬人民幣）的A輪融資。該公司旗下產(chǎn)品——Alltite，號稱“全球首款將癌癥治療介電加熱技術(shù)應(yīng)用于美容提拉”的設(shè)備，宣稱微疼痛、不麻醉，尚未在韓國全面鋪開，就已斬獲日本、中國香港、巴西超300臺出口訂單。
據(jù)2026年01月26日藥品批準證明文件送達信息內(nèi)容顯示，由廣州朗圣藥業(yè)有限公司申請的兩款利丙雙卡因乳膏已于2026年01月22日獲批，批準文號分別為：國藥準字H20269015、國藥準字H20269016。
1月22日，日本美容儀品牌ReFa的母公司MTG宣布解散其中國子公司愛姆緹姬（上海）商貿(mào)有限公司。該公司成立于2013年，主要負責(zé) ReFa 在中國市場的銷售業(yè)務(wù)。公告稱，解散原因包括中國市場環(huán)境變化及經(jīng)營狀況惡化。
財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，MTG 上海公司自2022年至2024年連續(xù)三年虧損，年營收維持在約3000萬至4000萬元區(qū)間，虧損額逐年擴大。目前，ReFa天貓旗艦店等線上渠道仍在運營。
醫(yī)美行業(yè)觀察
掛牌新三板又退市的醫(yī)美機構(gòu)，輸在了哪兒？
醫(yī)美行業(yè)觀察導(dǎo)讀：
一些醫(yī)美機構(gòu)火急火燎想上市，一些醫(yī)美機構(gòu)掛牌新三板又退出，一些醫(yī)美機構(gòu)成功上市卻不被看好，各家歡喜各家愁。掛牌的機構(gòu)為什么退市？凈利潤為什么會急轉(zhuǎn)直下？最大的可能性原因有兩個。第一：沒有明顯的競爭優(yōu)勢。第二：被“渠道”拖累。
盈利堪憂，何來暴利
大批醫(yī)美機構(gòu)正在經(jīng)歷轉(zhuǎn)讓甚至倒閉，2019年，原本掛牌新三板的部分醫(yī)美機構(gòu)也“被迫”退市。有人估計，國內(nèi)整個醫(yī)美市場盈利的醫(yī)美機構(gòu)不到20%。
通過醫(yī)美機構(gòu)的年報不難發(fā)現(xiàn)，掛牌新三板時各家醫(yī)美機構(gòu)的盈利表現(xiàn)都非常出色，前景向好，而有的醫(yī)美機構(gòu)盈利能力在在掛牌后第二年開始急轉(zhuǎn)直下，甚至一跌不起。目前所了解的部分醫(yī)美機構(gòu)，宣布退市時，無一例外它們的營收表現(xiàn)都可以用“尷尬”二字來形容。
以上海俏佳人醫(yī)療美容門診部股份有限公司（下文簡稱：俏佳人）為例，我們梳理總結(jié)了醫(yī)美機構(gòu)“輸給市場”的可能性原因。
醫(yī)生資源處于劣勢，缺乏競爭力
2016年的公開轉(zhuǎn)讓說明書里顯示，俏佳人的主營業(yè)務(wù)是以整形美容、皮膚美容為主的醫(yī)療服務(wù)。從注射整形美容、手術(shù)整形美容到皮膚科，項目整體來講比較全面。
（圖源：掛牌申報稿）
眾所周知，醫(yī)美機構(gòu)主要的風(fēng)險有以下四點：
（1）醫(yī)務(wù)人員在醫(yī)療過程中的不合規(guī)操作導(dǎo)致的醫(yī)療過失，以及被監(jiān)管部門處罰。
（2）即使在合規(guī)情況下進行醫(yī)療美容手術(shù)，也可能因為不可抗、不可預(yù)測的原因而導(dǎo)致難以避免的并發(fā)癥。
（3）人才流失風(fēng)險，尤其是技術(shù)好的醫(yī)美醫(yī)生，現(xiàn)在我們看來這是醫(yī)美機構(gòu)的重要資產(chǎn)。
（4）公司治理風(fēng)險。
但是作為一家掛牌醫(yī)美機構(gòu)，資料顯示俏佳人的7名執(zhí)業(yè)醫(yī)師中，只有2位的第一執(zhí)業(yè)地點在俏佳人，負責(zé)范圍為整形外科和皮膚性病科，有4位醫(yī)生僅把俏佳人作為自己的第二執(zhí)業(yè)地點，他們所負責(zé)的范圍分別是麻醉、皮膚性病科、整形外科、口腔科，還有1為為聘請的來華短期行醫(yī)的韓國籍醫(yī)生。
對于醫(yī)生的多點執(zhí)業(yè)，一方面確實有利于補足醫(yī)療資源不均衡的問題，同時幫助醫(yī)生增加收入。
但是從另一方面來講，機構(gòu)所合作的醫(yī)生7位中超過50%都僅將機構(gòu)作為第二執(zhí)業(yè)點，變相來看一定會影響到俏佳人和其余醫(yī)美機構(gòu)之間的競爭。
（圖源：俏佳人2016年度報告）
掛牌第一年，俏佳人的凈利潤就掉到了-10316493.09元。對此，公司的解釋是因為 2016 年上半年公司處于掛牌初期，急需擴大規(guī)模和增強市場影響力，大量招聘高級管理人員和基層員工以擴充各個市場，導(dǎo)致 2016 年度 成本費用大幅增加，所以導(dǎo)致了虧損。
2017年，俏佳人的營收將對較好，凈利潤達到了20566980.07元。同時，營業(yè)成本和銷售費用與2016年相比在總營收里的占比都降低不少。
官方的解釋是2017年俏佳人主推的童顏魔法項目在市場的認可度非常高，給2017年的營收增長產(chǎn)生了重大的影響。
同時在市場營銷方面，舉行了5場大型名媛推廣活動，邀請鄭少秋等明星到場助陣，打開了機構(gòu)的市場。其次因為公司在新三板掛牌，所以相比其他醫(yī)美機構(gòu)更具有公信力，收到消費者的認可。
2017年的俏佳人可以說是如日中天，除了由虧轉(zhuǎn)盈之外，還分別收購了內(nèi)蒙古匯美健康管理有限公司51%的股權(quán)、成都武侯一美醫(yī)療美容門診有限公司100%的股權(quán)，鄭州天一美容服務(wù)有限公司60%的股權(quán)，溫州市鹿城瑞亞醫(yī)療美容門診部有限公司56%的股權(quán)，上海麗葆投資管理有限公司51%的股權(quán)，成都武侯珂爾維醫(yī)療美容門診部有限公司100%的股權(quán)。
一共有子公司、參股公司共計9家，并且，有規(guī)模效應(yīng)的連鎖機構(gòu)，相比獨立、分散運營的機構(gòu)更有市場競爭力。
根本上的客源問題：被渠道“反噬”
2017、2018年報上盈利都表現(xiàn)不錯的俏佳人，2019年卻“一落千丈”，2019年上半年凈利潤顯示只有2.79萬，甚至低于一個普通上班族半年的工資收入。
據(jù)年報內(nèi)容，其凈利潤驟然減的原因主要是營業(yè)利潤過低，營業(yè)總收入減去營業(yè)總成本，只余下一百多萬，扣稅之后就只剩了兩萬多。
而在近一千兩百萬的營業(yè)總成本里面，營業(yè)成本和銷售費用兩項加起來就超過了一千萬，可以說是凈利潤低的直接原因。
營業(yè)成本雖然高，但它帶來的營業(yè)收入也仍然是可觀的。
最致命的問題，還是在銷售費用上。
2019年上半年的市場推廣與渠道費和2018年上半年相比，直接從七百九十多萬飆升到三千多萬。與此同時廣告費和業(yè)務(wù)宣傳費相比18年同期，是下降的。
經(jīng)過對歷年年報進行對比，不難發(fā)現(xiàn)俏佳人在發(fā)展的過程中，和“渠道”產(chǎn)生了關(guān)系。
導(dǎo)致俏佳人凈利潤低的原因，可能很大一部分是受了“渠道”的影響。
2016年，在俏佳人的商業(yè)模式介紹里，他們還沒有和美容院產(chǎn)生瓜葛。2017年半年報里沒有，而完整的2017年年報里面，對商業(yè)模式的解釋出現(xiàn)了細微的變化：公司通過有效的市場推廣，建立了以美容院為主的客源渠道。和美容院合作，可能是俏佳人2017年下半年開始出現(xiàn)的“新”拓客模式。
從客源開發(fā)的角度講，美容院的顧客是比較容易開發(fā)出整容需求的，和他們進行正常合作當(dāng)然無可厚非，而國內(nèi)美容院等中介渠道因為監(jiān)管以及自身素質(zhì)原因往往代表倒映著“高回扣額”、“看人下菜”等負面。
當(dāng)醫(yī)美機構(gòu)開始深度依靠美容院開拓客源的時候，很可能變相被作為中介的“美容院”們綁架，不再擁有獨立自主開發(fā)客戶的“權(quán)力”和能力，長期來看弊大于利。
尤其是遇到“黑天鵝”事件。比如2020年上半年的疫情，暫不評論渠道醫(yī)院和美容院合作的模式對整個醫(yī)美行業(yè)的健康發(fā)展來講是不是一種傷害。
當(dāng)美容院也沒有客源的時候，渠道醫(yī)院自然在后面跟著被“餓死”。這時候大多數(shù)人就懷念起做“直客”醫(yī)院的種種好處，想要轉(zhuǎn)型做直客醫(yī)院，但是這時候他們對一般的推廣營銷又極度缺乏切實可行的經(jīng)驗，不具備一次性轉(zhuǎn)型成功的基礎(chǔ)，最終被“渠道”反噬。
2019年10月14日，俏佳人發(fā)布公告稱為了配合公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃調(diào)整的需要，公司擬申請在新三板終止掛牌。
希望下一家“俏佳人”，不要在退出新三板時手里拿的是一份2.7萬凈利潤的成績單。
文章來源：醫(yī)美行業(yè)內(nèi)參
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