快訊
3月3日，植發(fā)第一股雍禾醫(yī)療發(fā)布正面盈利預(yù)告稱，預(yù)計(jì)2025年度凈利潤不少于人民幣7000萬元，相較于2024年度高達(dá)2.27億元的虧損，成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，一年時(shí)間完成了超過2.9億元的利潤跨越。（全年?duì)I收預(yù)計(jì)16億上下）
根據(jù)公告顯示，董事會認(rèn)為集團(tuán)于本年度實(shí)現(xiàn)扭虧為盈，主要得益于持續(xù)優(yōu)化商業(yè)模式及管理與營銷模式等相關(guān)舉措的持續(xù)推進(jìn)與深化。這些措施不僅為本年度實(shí)現(xiàn)盈利奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，也為集團(tuán)未來可持續(xù)的盈利增長提供了有力支撐。
瑞麗醫(yī)美發(fā)布公告，集團(tuán)預(yù)期截至2025年12月31日止年度將錄得虧損約人民幣200萬元，而截至2024年12月31日止年度則錄得虧損約人民幣6300萬元。集團(tuán)亦預(yù)期截至2025年12月31日止年度將錄得歸屬于母公司擁有人之盈利約人民幣200萬元，而截至2024年12月31日止年度則錄得歸屬于母公司擁有人之虧損約人民幣5900萬元。
3月5日，高德美發(fā)布的2025年全年財(cái)務(wù)業(yè)績顯示，公司全年凈銷售額首次突破50億美元大關(guān)，達(dá)52.07億美元，同比增長17.7%，增長主要由銷量驅(qū)動(dòng)。報(bào)告期內(nèi)，公司在全球市場表現(xiàn)均衡，美國及國際市場均錄得雙位數(shù)增幅，三大核心業(yè)務(wù)板塊全面跑贏市場：注射醫(yī)美業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)銷售額25.72億美元，同比增長11.5%；皮膚科護(hù)膚業(yè)務(wù)增長9.3%；治療性皮膚科業(yè)務(wù)則大幅增長50.2%。
近日，瑞聚醫(yī)學(xué)發(fā)布公告，公司自主研發(fā)的化妝品新原料——PCL液體納球、PLA液體納球，（國妝原備字20260034、國妝原備字20260035）順利通過國家藥品監(jiān)督管理局化妝品新原料備案。
近日，質(zhì)肽生物宣布完成超5億元人民幣C輪融資。本輪融資由奧博資本（OrbiMed）領(lǐng)投，啟明創(chuàng)投、知名產(chǎn)業(yè)基金、五源資本、杏澤資本、華蓋資本跟投，老股東泰福資本、藍(lán)馳創(chuàng)投、泰煜投資持續(xù)加碼，浩悅資本擔(dān)任本輪融資的獨(dú)家財(cái)務(wù)顧問。
醫(yī)美行業(yè)觀察
透過財(cái)報(bào)，看華熙生物的焦慮
導(dǎo)讀：3月31日，華熙生物公布2020年財(cái)報(bào)。
全年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2020年，企業(yè)營收26.33億元，同比增長39.63%，歸屬于母公司所有者的凈利潤6.46億元，同比增長10.29%。
2020年對于所有企業(yè)來說都是異常艱難的一年，乍看之下華熙生物的財(cái)報(bào)依然高歌猛進(jìn)。但相比其2019年歸母凈利潤的同比增幅38.16%，2020年歸母凈利潤增幅卻顯著收縮。
華熙生物這一年，有失亦有得。
從業(yè)務(wù)板塊來看，華熙生物財(cái)報(bào)透露，2021年企業(yè)將繼續(xù)擴(kuò)大玻尿酸影響力。一則，華熙生物擬擴(kuò)大玻尿酸規(guī)模化應(yīng)用的領(lǐng)域，除新增的食品賽道外，還包括計(jì)生、生活用紙、寵物用品等；二則華熙生物于全國范圍內(nèi)興建玻尿酸產(chǎn)能，包括華熙生物健康產(chǎn)業(yè)園項(xiàng)目（濟(jì)南）、華熙生物天津項(xiàng)目、華熙生物科技（海南）有限公司項(xiàng)目。
至此，華熙生物的布局涉及上游玻尿酸原料；產(chǎn)品端包括化妝品、護(hù)膚品，以及零食、保健食品等。
從業(yè)績報(bào)告來看，顯而易見的營收獲得較高增長，凈利潤增幅收縮?；乜?020年，華熙生物品牌知名度明顯提升，但同時(shí)銷售費(fèi)用也不斷增多，從2019年的5.21億元一路漲到2020年的10.99億元，而在2018年，這個(gè)數(shù)字只有2.83億元。
這也是由于華熙生物不斷推出新品，公司銷售費(fèi)用率攀升。據(jù)財(cái)報(bào)，2020年，華熙生物銷售費(fèi)用共計(jì)10.99億元，同比增長110.84%，占營業(yè)總收入的41.75%。其中，銷售費(fèi)用主要用于了線上宣發(fā)及銷售人員利潤分成，其中廣告宣傳費(fèi)用1.25億元、線上推廣服務(wù)費(fèi)4.93億元。
華熙生物則稱，這些費(fèi)用投入都是對公司構(gòu)建品牌力具有關(guān)鍵作用的費(fèi)用投入，屬于戰(zhàn)略性投入。確實(shí)，華熙生物這一年不斷加深與KOL平臺頭部主播的合作，從2020年起，華熙生物旗下玻尿酸品牌“夸迪”便開始在李佳琦直播間中多次出現(xiàn)。
所以華熙生物這一年，知名度不斷提升的同時(shí)，銷售費(fèi)用也在不斷上漲，導(dǎo)致歸母凈利潤增幅明顯收縮。
01 業(yè)績背后，華熙生物的焦慮來自哪里？
化妝品業(yè)務(wù)線的焦慮
在2020年大力發(fā)展的化妝品業(yè)務(wù)增長迅猛，但是縱觀所有化妝品品牌，在后續(xù)大多存在增長乏力的可能。一是因?yàn)榛瘖y品產(chǎn)品生命周期短，不能長效打動(dòng)用戶；二是化妝品市場一片紅海，海外品牌占據(jù)了大約25%的國內(nèi)市場份額。后續(xù)入場的完美日記、花西子等國產(chǎn)品牌也逆勢增長。功能性護(hù)膚品中薇諾娜、玉澤、理膚泉都不容小覷。華熙生物旗下的潤百顏、米蓓爾、夸迪等品牌也出現(xiàn)了短暫的大爆發(fā)，但是依靠砸錢做營銷，后續(xù)很可能出現(xiàn)增長乏力現(xiàn)象；三是化妝品市場整體存在高營銷投入、低利潤回報(bào)的問題。以近兩年爆火的完美日記為例，2020年財(cái)報(bào)顯示，公司銷售及營銷費(fèi)用就高達(dá)34.1億元，同比增長172%，占總營收比例上升至65.2%。在2018年及2019年，其營銷及推廣費(fèi)用占凈收入的比重分別為48.7%和41.3%。巨額的營銷費(fèi)用是讓完美日記狂虧27億的“元兇”。
食品端業(yè)務(wù)線的焦慮
2021年1月7日，國家衛(wèi)健委發(fā)布正式批準(zhǔn)了由華熙生物申報(bào)的透明質(zhì)酸鈉為新食品原料的申請，準(zhǔn)許在普通食品中使用。1月22日，華熙生物推出國內(nèi)首個(gè)玻尿酸食品品牌：“黑零”。黑零以透明質(zhì)酸為核心成分，推出白蕓豆纖體咀嚼片、舒眠抗衰軟糖、腦活力UP明目軟糖、西洋參飲、膠原水光飲、膠原燕窩飲六款產(chǎn)品，主打健康瘦身、安眠舒壓、護(hù)肝養(yǎng)胃、美白抗氧化等功效。目前，黑零尚未上市銷售。緊接著，華熙生物又陸續(xù)推出了玻尿酸飲用水。
先不論“口服玻尿酸”是不是智商稅，就國內(nèi)市場來看，我國功能性普通食品起步較晚、政策尚未完全放開以及存在一定消費(fèi)水平差距，短期內(nèi)，市場的成長空間并不大；另外處于同一競爭維度的湯臣倍健、養(yǎng)元等品牌的實(shí)力也不容小覷，競爭非常激烈。
華熙生物在玻尿酸原料龍頭老大的座位上待得好好的，為什么一定要將業(yè)務(wù)線擴(kuò)展到不太熟悉的C端領(lǐng)域？
還是用數(shù)據(jù)說話，根據(jù)其財(cái)報(bào)，39.63%的營收同比增長主要來自終端產(chǎn)品，其中功能性護(hù)膚品銷售收入達(dá)到13.46億元，較上年同期大幅增長112.19%，占公司主營業(yè)務(wù)收入的51.15%；毛利率高達(dá)81.89%。
但是在華熙生物的另外兩大業(yè)務(wù)板塊中，原料業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入7.03億元，同比下降7.55%，占公司主營業(yè)務(wù)收入的26.73%。日本、歐美等地的國際客戶業(yè)務(wù)由于疫情爆發(fā)受到嚴(yán)重影響，國際客戶減少了對透明質(zhì)酸原料的采購。
在醫(yī)療終端業(yè)務(wù)方面，華熙生物實(shí)現(xiàn)收入5.76億元，同比增長17.79%，占公司主營業(yè)務(wù)收入的21.88%；毛利率為 84.55%。
綜合來看，華熙生物在原料端的地位并不是高枕無憂，在醫(yī)療端的收入占比也并不高。華熙生物的焦慮一直存在，所以發(fā)展化妝品、護(hù)膚品即便是飲鴆止渴，短期內(nèi)對于華熙生物的業(yè)績帶動(dòng)也是非常明顯的。
文章來源：醫(yī)美產(chǎn)業(yè)筆記
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