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周四

201910

醫(yī)美產(chǎn)業(yè)筆記 >

 快訊

  • 雍禾植發(fā)發(fā)布正面盈利預告

    3月3日,植發(fā)第一股雍禾醫(yī)療發(fā)布正面盈利預告稱,預計2025年度凈利潤不少于人民幣7000萬元,相較于2024年度高達2.27億元的虧損,成功實現(xiàn)扭虧為盈,一年時間完成了超過2.9億元的利潤跨越。(全年營收預計16億上下)

    根據(jù)公告顯示,董事會認為集團于本年度實現(xiàn)扭虧為盈,主要得益于持續(xù)優(yōu)化商業(yè)模式及管理與營銷模式等相關(guān)舉措的持續(xù)推進與深化。這些措施不僅為本年度實現(xiàn)盈利奠定了堅實基礎(chǔ),也為集團未來可持續(xù)的盈利增長提供了有力支撐。

    2026-03-09 12:34
  • 瑞麗醫(yī)美2025年預計虧損200萬元,同比收窄96.8%

    瑞麗醫(yī)美發(fā)布公告,集團預期截至2025年12月31日止年度將錄得虧損約人民幣200萬元,而截至2024年12月31日止年度則錄得虧損約人民幣6300萬元。集團亦預期截至2025年12月31日止年度將錄得歸屬于母公司擁有人之盈利約人民幣200萬元,而截至2024年12月31日止年度則錄得歸屬于母公司擁有人之虧損約人民幣5900萬元。

    2026-03-09 12:34
  • 高德美2025注射醫(yī)美銷售額達25.72 億美元

    3月5日,高德美發(fā)布的2025年全年財務(wù)業(yè)績顯示,公司全年凈銷售額首次突破50億美元大關(guān),達52.07億美元,同比增長17.7%,增長主要由銷量驅(qū)動。報告期內(nèi),公司在全球市場表現(xiàn)均衡,美國及國際市場均錄得雙位數(shù)增幅,三大核心業(yè)務(wù)板塊全面跑贏市場:注射醫(yī)美業(yè)務(wù)實現(xiàn)銷售額25.72億美元,同比增長11.5%;皮膚科護膚業(yè)務(wù)增長9.3%;治療性皮膚科業(yè)務(wù)則大幅增長50.2%。

    2026-03-09 12:34
  • 瑞聚醫(yī)學PCL液體納球PLA液體納球通過化妝品新原料備案

    近日,瑞聚醫(yī)學發(fā)布公告,公司自主研發(fā)的化妝品新原料——PCL液體納球、PLA液體納球,(國妝原備字20260034、國妝原備字20260035)順利通過國家藥品監(jiān)督管理局化妝品新原料備案。

    2026-03-05 18:50
  • 質(zhì)肽生物完成超5億元人民幣C輪融資

    近日,質(zhì)肽生物宣布完成超5億元人民幣C輪融資。本輪融資由奧博資本(OrbiMed)領(lǐng)投,啟明創(chuàng)投、知名產(chǎn)業(yè)基金、五源資本、杏澤資本、華蓋資本跟投,老股東泰福資本、藍馳創(chuàng)投、泰煜投資持續(xù)加碼,浩悅資本擔任本輪融資的獨家財務(wù)顧問。

    2026-03-05 18:50

 醫(yī)美行業(yè)觀察

頭頂上跑出的“植發(fā)第一股” 雍禾醫(yī)療的生意經(jīng)怎么樣?

產(chǎn)業(yè)

觀察君

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2021-06-30 09:17

導讀:繼正畸龍頭企業(yè)時代天使上市之后,毛發(fā)移植連鎖品牌雍禾醫(yī)療也在6月17日晚向港交所主板遞交了上市申請,摩根士丹利及中金公司為聯(lián)席保薦人。若闖關(guān)成功,雍禾醫(yī)療將成為“植發(fā)第一股”。

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01低滲透率、高成長的毛發(fā)醫(yī)療服務(wù)賽道
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毛發(fā)醫(yī)療服務(wù)通??梢苑譃橹舶l(fā)醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)療養(yǎng)固服務(wù)兩類,其中植發(fā)醫(yī)療服務(wù)就是解決毛發(fā)相關(guān)問題的外科手術(shù),也就是通常所說的毛發(fā)移植;醫(yī)療固養(yǎng)服務(wù)則是解決毛發(fā)問題的非手術(shù)治療,可以為植發(fā)者提供術(shù)前和術(shù)后的治療和養(yǎng)護。
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從目前來看,植發(fā)醫(yī)療和醫(yī)療固養(yǎng)這兩類服務(wù)分別占到整個毛發(fā)醫(yī)療服務(wù)的73%27%,2020年市場規(guī)模已經(jīng)達到134億元和50億元。另根據(jù)沙利文數(shù)據(jù)測算,預計至2030年,我國植發(fā)醫(yī)療和醫(yī)療固養(yǎng)服務(wù)市場規(guī)模有望達756億元和625億元。和醫(yī)美發(fā)展情況類似,毛發(fā)醫(yī)療服務(wù)也是一個具備低滲透率和巨大潛在客戶群特點的長期賽道。
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好的賽道自然不會少的了競爭者,作為植發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈核心的中游醫(yī)療機構(gòu)就有各種類型,包括植發(fā)機構(gòu)、醫(yī)美機構(gòu)植發(fā)部、公立醫(yī)院植發(fā)部等。而在植發(fā)機構(gòu)中,已經(jīng)有雍禾植發(fā)、大麥(科發(fā)源)植發(fā)、碧蓮盛植發(fā)、新生植發(fā)這幾個連鎖品牌形成了一定的規(guī)模和品牌力,躋身于植發(fā)機構(gòu)的頭部陣營。
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即使同為頭部陣營,其發(fā)展情況也不盡相同。根據(jù)雍禾醫(yī)療向港交所提供的招股書,2020年雍禾醫(yī)療市場份額達到了11%,處于行業(yè)第一名;植發(fā)醫(yī)療服務(wù)的收入方面更是達到了14.1億元,超過了行業(yè)第2和第3的收入總和。另外從注冊醫(yī)生數(shù)量、機構(gòu)數(shù)量和接受手術(shù)患者數(shù)量上看也都是行業(yè)第一,雍禾醫(yī)療可以算得上是名副其實的毛發(fā)醫(yī)療服務(wù)龍頭了。
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02?雍禾醫(yī)療的毛發(fā)生意何以成功?
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雍禾醫(yī)療不僅在2020年的市場份額占據(jù)了優(yōu)勢,近些年來公司的快速發(fā)展也體現(xiàn)出了較強的競爭力。2018年至2020年,雍禾醫(yī)療分別實現(xiàn)營業(yè)收入為9.34億、12.24億、16.38億元,年增速均在30%以上,尤其是在2020年疫情期間植發(fā)行業(yè)企業(yè)收入普遍下滑的情況下實現(xiàn)了逆勢增長。
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雍禾醫(yī)療憑借什么成為了毛發(fā)醫(yī)療服務(wù)龍頭并且保持了營收方面的持續(xù)增長?結(jié)合招股書和公開信息,有這幾點因素值得注意。
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第一點是雍禾醫(yī)療打造出了一站式的服務(wù)體驗,提供從就診到術(shù)后的全方位毛發(fā)醫(yī)療服務(wù)。與醫(yī)美具有豐富的SKU不同,植發(fā)醫(yī)療服務(wù)產(chǎn)品端和評價體系更為簡潔,這種植發(fā)手段同質(zhì)化嚴重的情況就導致了植發(fā)機構(gòu)大多都是在比拼術(shù)后服務(wù)的質(zhì)量。
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雍禾醫(yī)療通過布局醫(yī)療固養(yǎng)服務(wù)和植發(fā)醫(yī)療形成了協(xié)同效應,消費者可以在雍禾醫(yī)療接受從診療到手術(shù)再到術(shù)后養(yǎng)護整個流程上的服務(wù)。由于消費者在接受醫(yī)療植發(fā)之后無法看到立竿見影的效果,通常需要3個月以上才能看到手術(shù)效果,因此醫(yī)療植發(fā)+術(shù)后養(yǎng)固的一站式就診體驗更能得到消費者的信賴和認可。
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第二點是雍禾醫(yī)療持續(xù)進行市場教育,采用全方位營銷策略來搶占用戶心智。2020年我國脫發(fā)人口超2.5億,但植發(fā)手術(shù)進行51.6萬例,滲透率僅為0.21%。面對低滲透率的狀況,雍禾醫(yī)療持續(xù)進行消費者市場教育,公司專業(yè)醫(yī)務(wù)及銷售人員會到客戶聚集地如大型互聯(lián)網(wǎng)以及金融公司推介相關(guān)服務(wù)。
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雍禾醫(yī)療還投入了大量資金來進行營銷宣傳。2018-2020年,雍禾醫(yī)療銷售費用分別為4.64億、6.50億、7.80億,占比分別為49.6%、53.1%47.6%,幾乎是整個營收比例的一半。甚至2018?-2020?年三年中,雍禾醫(yī)療前五大供應商中多名均是廣告供應商。公司采用線上+線下全方位的營銷策略來搶占用戶心智,目前形成了一定的口碑效應。
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不過也有業(yè)內(nèi)人士直指雍禾醫(yī)療目前的發(fā)展規(guī)模就是靠錢“燒”出來的,在各家機構(gòu)植發(fā)技術(shù)差別不大的情況下,雍禾醫(yī)療并無太高的核心競爭力。招股書中的研發(fā)費用也側(cè)面證實了這一點,2018年至2020年,研發(fā)費用占雍禾醫(yī)療營收比例分別為0.8%0.7%以及0.7%。,相比于整個營收一半的營銷費用,研發(fā)費用稱得上是微不足道。
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另外,雍禾醫(yī)療近三年毛利率均超過了70%,分別達到了76.7%74%75.1%,與之相比,雍禾醫(yī)療的凈利率分別僅為5.72%、2.91%、9.97%毛利率和凈利率的懸殊對比體現(xiàn)出雍禾醫(yī)療近幾年似乎陷入了“增收難增利”的難題之中。
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燒錢換規(guī)模固然不是長久之計,但是目前缺乏核心競爭力的雍禾醫(yī)療,除了燒錢又如何能在一眾連鎖機構(gòu)中脫穎而出呢?這是意欲上市的雍禾醫(yī)療最急需解答的問題。



文章來源:醫(yī)美產(chǎn)業(yè)筆記




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